$美国天然气价ETF-Concierge Technologies(UNG)$

近六个月UNG, NG00和Henry hub Spot Price的相关性。不同的相关性揭示，如果认为现在天然气现价是低价，年底会涨回一定水平的话，很大程度上，买UNG可以转到钱。但是Peason相关性也说明，即使能赚到钱，UNG的涨幅也很大程度上不同于Spot，他们的线性相关较弱。当然，也不能说UNG就涨不过Spot。例如，剔除2024-01-12号Henry Hub Spot Price的噪点的话，2023年12月间，UNG的涨幅要远远强于Spot

当然，从另一方面，由于UNG每个月的Roll Cost，以及大部分时间里天然气期货的高水，导致UNG长期的跌幅要远远超过Hengry hub Spot price的跌幅，我们暂且粗略的把UNG的跌幅分为两部分：随Hengry hub spot price的下跌部分，以及除此部分之外全部归为摩擦成本。我们需要计算一下每年的摩擦成本。我去了2014年后面几个月的平均数据，以及今年前几个月的平均数据，计算表明，在此期间，天然气现价的年复合降幅为 8.87%，而UNG的复合降幅则达到27.62%。依照此模型，则年底前，如果天然气现价不变，则UNG要亏掉9.4%。

下图是按照60日平均价格计算的UNG的年摩擦成本（定义见上文），其历史平均值约为-23%，但波动非常大。