最近下跌阶段潜心研究了一下各方面的内容，综合如下几点：
1、首先最近盘面的原因我认为可以概括为流动性缺失和信心缺失最后导致了恐慌盘，流动性缺失可以从新发基金的不足过往1/5看出，这两年流行的抱团行为本质上需要新基金的承接，今年出现的断层，也导致了结构性的流动性缺失，放水层面对于大盘流动性影响短期没那么直接，更多的是宏观层面的影响，需要时间！其次基金的调仓换股也导致了个别股票的大幅波动，从基金年报看出来，各家基金经理已经形成路径依赖，每个季度大幅换仓左右横跳的功力在这两年牛市中练的如火纯青，以上的情况结合外部加息的情绪影响，带动了更多的资金流出观望，节前最后一日更是发生了基金砍仓应对赎回的情况（大跌的都是流动性好的赛道股）；
2、谈谈磷化工，事实就是四季度基金抛弃了，股价腰斩了，但是要透过现象看本质，该行业是周期股，但更要明白周期股的含义来源，周期股的特点一定是极高的利润伴随亏损的低谷，长期看经营现金流在0左右徘徊，净资产长期不增加，这也是周期股的本质，所以导致了股价从哪来回哪里去，巴菲特对于投资的理解就是长期投资的收益率等于roe，一个行业净资产长期都不增加，还有投资必要吗？肯定是垃圾了！那么既然明白了这个道理，我们再来看磷化工，这个行业未来能否维持利润（我都不说要增加，能维持着不亏每年小赚也好）这种可能性有吗？那就要从行业格局分析，目前说烂了的情况就是供给侧改革，去产能政策下化肥行业产能利用率大幅提升，这个原因能否说服你相信磷化工作为化肥主业的企业保持盈利而不亏损的预判？我觉得是可以的，相比猪肉行业扩产无序，至少磷化工这个化肥行业还是克制的，那么最差情况化肥行业不会回到以前大幅亏损的年头应该多数人不会反对了，解决了行业亏损问题，就要谈增长了，毕竟没增长，估值就上不去，永远个位数估值，磷酸铁锂就是增长？我先打个问号，很多大v分析过，我也懒得说了，反正我坚信一点，只要行业长期保持利润稳定，企业有钱没地方花就肯定要分红，不分红就要去投资别的增长业态，你可以现在不看好这个行业增长，但是不能说磷化工还是周期股，什么高pe买，低pe卖，我在化肥这个层面就能说你什么都不懂！
$云天化(SH600096)$ $湖北宜化(SZ000422)$ $兴发集团(SH600141)$