已有的事，后必再有；已行的事，后必再行。日光之下并无新事
过年的时候响应国家号召没有回老家，在拜访亲友的时候又聊到了熟悉的可转债。不聊不知道，一聊吓一跳，几个月前，我记得可转债市场非常火爆，基本看不到低风险的机会。这才几个月的时间，可转债市场已经跌出了一地鸡毛，截止2021年2月18日，低于90元的可转债有28只，80元以下的可转债有8只。看到这里，朋友们，震惊了没？躺赚的机会又来了啊！
对可转债不太熟悉的朋友可以回顾一下我之前的几篇文章：
可转债---低风险高预期的机会
实践2- 海印转债:人弃我取才是超额收益来源
天上偶尔掉馅饼
我设定了一个简单的筛选标准，那就是持有到期债券收益率>8%的票先筛出来，结果我又震惊了，以下可转债的到期债券收益率都>8%:
亚药转债,广汇转债 , 搜特转债，本钢转债，国城转债，维格转债，天创转债，科达转债，鸿达转债，岭南转债，清水转债，德尔转债，长久转债，洪涛转债，海印转债。
市场是不是有点傻？白送这么多持有到期收益率就>8%的可转债？ 是不是这些公司都有猫腻，都有退市的风险？比如 辉丰转债 这种？ 稍微研究一下我发现，事实并不是这样的。实际情况是从11月份开始，小盘股以及可转债市场遭遇大量的抛售，情绪持续下跌到了冰点。这种情况下，所有的可转债都受到拖累，特别是那些财务不是那么稳健，ROE不是特别优秀的公司可转债，就更加不受待见。
基于我自己的风险偏好，我又做了一次筛选，筛除了那些控制人股份被拍卖，多年经营现金流与净利润不匹配，连续亏损，流动资产小于流动负债的票，还剩下 一堆可以挑选的：
广汇转债 ，本钢转债， 国城转债， 天创转债，清水转债，德尔转债，长久转债， 海印转债
让我们挑两只再用放大镜看看具体的数据：
本钢转债：
按照我之前文章提到的概率计算公式，假设到期概率5%，转股概率90%，破产退市概率5%可以计算得到持有本钢转债的年化收益率高达10%！但是这个票的风险就是关键指标，EBIT/利息倍数，流动比率，速动比率都非常危险，不一定能坚守到5年后。
我们再看看国城转债：
看上去非常不错，假设到期概率5%，转股概率90%，破产退市概率5%可以计算得到持有本钢转债的年化收益率高达9.28%！据说最近的暴跌是因为被人坐庄了，并且坐庄到高点的时候发行可转债，导致现股价远远低于转股价，拖累可转债价格。
其他可转债有兴趣的朋友们可以再去研究研究，整体来说，这都是低风险高收益的机会。但是并不适用于短期资金以及希望获取超额收益的资金。并且我觉得有必要再重申一下风险：
a. 违约风险。发行人水平太差，公司破产，退市，债也违约了；
b. 低收益风险。发行人公司不赚钱，市场又持续5-6年熊市，哪怕发行人千方百计降低转股价，股价也涨不上去，导致转股失败，最终只能收获5年8-10%的利息；
c. 发行人脑子坏了，又想要低息贷款，又不想让持债人变成股东分享收益。拿了6年的低息贷款，股票也不瘟不火，到期还债，导致转股失败，最终只能收获5年8-10%的利息；
d. 现有政策变化风险。
f. 持有人无法耐心持债风险。因为可转债需要持有很长一段时间才有转股机会（历史平均持仓时间大概在2-4年），如果期间持债人无法耐心持债，到手的鸭子也可能飞掉。
（本文仅供交流讨论，不做荐股）
最后希望大家牛年走牛运，发大财！