通过运用技巧，一些投资者可通过强调进取性，而另一些则可通过强调防御性来跑赢市场。这些方法之间的选择取决于投资者所具备的阿尔法类型：是在可承受风险的情况下产生惊人回报的能力，还是在风险最小的情况下产生良好回报的能力？几乎没有投资者同时拥有这两种形式的阿尔法，而且大多数投资者两者皆不具备。缺乏阿尔法的投资者不应该期望其能够产生任何一种的不对称性——也就是说，能够产生卓越的经风险调整后回报。然而，大多数人相信其确实具备这种能力