该理论假设投资者是理性与客观的，但心理上的过度行为违背了这一假设。以全球金融危机期间的投资环境为例。正如我在7月份的备忘录网页链接{《探知市场温度》 （Taking the Temperature）}中所述，2008年末，投资者非常担心金融板块崩溃，以至于其惊慌失措，在证券价格暴跌时大举抛售证券。过度的风险规避会导致风险/回报线趋陡（增加所承担的每个增量单位风险的回报），甚至可能向上弯曲（使得在高风险一端投资可以获得不成比例的丰厚回报）。因此，在市场过度规避风险的时期，曲线上风险较高的部分可能是更明智的选择（而在市场过于热衷承担风险的时期，更安全的部分可提供更优的选择）。