$中钢天源(SZ002057)$ 2023年中国进口锰矿3135万吨，同比增长5%，国内锰矿产量（折合同一口径）则低于300万吨，国内锰原料供应的进口依赖度超过90%。

随着磷酸锰铁锂、中镍高压三元材料、富锂锰基材料等新兴电池材料的产业化进程加快，锰在电池材料中的应用占比有望不断提升。我们在前期报告《锰的生产工艺与技术应用探讨》中指出，预计到2030年，二次电池行业用锰总量将增至140万吨以上，达到2021年的12倍。

我预计随着金属锰价的上涨，下游的二锰、硫酸锰、四氧化三锰都会上涨，必然导致中钢天源的四锰价格恢复过来。