锰产业链中，最核心的环节是四氧化三锰的工艺，而不是原料锰矿。
四氧化三锰的原料来至金属锰片，上游金属锰过剩，原料完全卡不到，反而是四氧化三锰的生产工艺是行业的技术关键点。
四氧化三锰技术难度主要有几个核心指标。
1、比表面越大越好，这个难度最大。目前中钢天源的核心专利保证了比表面高于国内所有生产厂家。
2、纯度是几个9的问题，饲料级很容易，电子级就是寡头垄断了，中钢天源占到了行业的50%的市场份额，电池级四氧化三锰基本就只有几家能够搞定了，其中中钢天源是国内最强的技术方。
3、无硒。这个也很难，中钢天源目前只有少量产品能够达到。
锰矿的问题和其他金属矿还真不一样。
锰矿国内都是贫矿，有20%就不错了，而南非这些国家锰矿动不动就是40%多，多一倍。
国内基本上都愿意进口锰矿，导致90%的锰矿石是进口的。
另外锰的主要用途是钢铁，占比在95%以上，导致锰金属这个行业在国内全靠钢铁景气，不过，在节能减排和供应测改革，导致金属锰基本是严重过剩了，所以对锰矿的需要并不是很旺盛，锰矿在产业链里面不是很值钱。
$中钢天源(SZ002057)$ $湘潭电化(SZ002125)$ $红星发展(SH600367)$