$中钢天源(SZ002057)$ 世界四氧化三锰的老大，5,5万吨四氧化三锰，目前扩产电池级到2万吨。目前市场四锰现货资源紧缺，多数订单排期延后，出现压单现象，四氧化三锰价格明显高于二锰。在四氧化三锰替代二氧化锰是趋势下，特别是钠电池量产前夕，公司占据了正极核心锰源的主要产品，特别值得期待。

当前锰酸锂型二锰的产能规模大概是电池级四锰的两倍左右，四锰的市场规模较小，还在快速发展中，生产成本方面还有优化的空间，四锰替代二锰的速度和比例均会继续增加。

中钢天源的四氧化三锰在锂电池、钠电池等产业推动下，将不可限量。

四氧化三锰优于二氧化锰的主要原因：

1、钠电池的正极材料目前主流技术是层状氧化物，而层状氧化物都需要锰（Mn）元素。

国内电池企业中，宁德时代使用层状氧化物和普鲁士白共同推进的方案，中科海钠选用铜铁锰氧化物（P2-Na0.9Cu0.22Fe0.3Mn0.48O2），钠创新能源选用铁酸钠基氧化物（O3-NaFe0.33Ni0.33Mn0.33O2）以及磷酸钒钠作为正极方案。

2、四氧化三锰的性能比二氧化锰可以提高电池的性能

四氧化三锰为尖晶石结构，其中二价和三价锰离子分布在两种不同的晶格位置上。氧离子为立方紧密堆积，二价锰离子占四面体空隙，三价锰离子占八面体空隙。结构上变化相对较小，引起的内应力变化更小，材料结构更加稳定。使用电池级四氧化三锰替代二氧化锰，电池产品安全性好，低温放电功能优异，放电容量高，循环次数大，性能较为理想。

二氧化锰，是一种无机化合物，化学式为MnO2，为黑色无定形粉末或黑色斜方八面体晶体，结构变化大，稳定性差一些。

3、四氧化三锰的锰摩尔含量明显高于二氧化锰

按照两者锰含量计算，提供相同质量的锰元素，四氧化三锰用量是二氧化锰的80%左右，同样制备锰酸锂，四氧化三锰比二氧化锰用量少，且性能表现优于二氧化锰。

4、四氧化三锰的电池循环次数、比容量也高于二氧化锰

四锰的循环性能比二锰的循环性能更好，二氧化锰的放电比容量一般为90-95mAh/g，四氧化三锰的放电比容量是80-85mAh/g，循环相同次数以后，二氧化锰的放电比容量变为原来的78%左右，四氧化三锰的放电比容量变为原来的90%左右，对比来看四氧化三锰的循环性能优于二氧化锰。。

采用四氧化三锰为原料制备锰酸锂，可以规避电解二氧化锰形态和杂质不可控的缺点，且其容量和循环寿命等性能较emd作为锰源合成的锰酸锂而言都得到明显改善。因而，用四氧化三锰代替电解二氧化锰为锰源生产锰酸锂是制备性能较好的锰酸锂材料的技术发展趋势。

5、四氧化三锰生产同样的锰酸锂消耗碳酸锂要低于二氧化锰，节省锂原材料

按照两者锰含量计算，提供相同质量的锰元素，四氧化三锰用量是二氧化锰的80%左右。

用二锰生产锰酸锂，对碳酸锂的消耗量高于四锰，在锂价大幅上涨的背景下，锰酸锂企业纷纷转向采购四锰，对四氧化三锰的需求量大幅增加，但目前主要的四锰企业生产能力有限，产能释放速度无法匹配市场需求。

6、四氧化三锰纯度高于二氧化锰，有利于后端产品的高品质

市场上常见的二氧化锰纯度在91%左右，而四氧化三锰的纯度在99%左右，四氧化三锰纯度高、杂质少；二氧化锰是八面体结构，四氧化三锰是尖晶石型结构，在高温环境下，制备锰酸锂，四氧化三锰稳定性相对于二氧化锰更好，不存在剧烈的结构变化。