好的管理层对于传统行业，变化慢的行业重要性，小于科技行业变化快的行业。
比如白酒行业中的茅台五粮液，我们可以允许管理层烂一点。但只要估值便宜我们还是可以买的。这样的公司市场上还是有一些的，传统，竞争压力不大，但因为过去的高速发展，管理层被胜利冲昏头脑，下了几步烂棋，但进行了反思。这可以理解为困境反转类公司，我们可以买或者不买。
那对于高科技，快速变化的行业，烂的公司管理层一定不能买，这几乎是不可救药的。这好比百米赛跑别人已经跑了五十米，你才开始启动，你的速度还比别人慢。或者你已经跑了五十米但别人速度比你快，最后超过你。
至于烂公司换了好的管理层能不能改变格局呢？我认为有百分之三十的可能。所以我不认为这是一个好的数字，除非公司估值很低很低了，否则不要轻易抄底。乔布斯是个好的示范，但那是乔布斯呀。施乐，惠普，通用电气，IBM，太阳能电池行业，电动车电池行业一大帮公司都没有反转。
在快行业里， 那好公司遇到烂管理层呢？首先我们要理解什么是烂的管理层，第一，官僚主义，形式主义，自私自利。第二，顽固自封，智商不够，赶不上变化，傲慢与偏见，如微软遇上鲍尔默，还有早期的智能手机厂商htc诺基亚。好公司估值很高，接着公司变烂，那是估值和业绩同时下跌，很致命。