wangran1974 的讨论

宝信估值很合理，发展也不错，

您好啊 宝信软件了解吗 怎么看啊

估值和收入增长速度和潜在利润率挂钩的，美股有一套saas估值体系，他们玩的很6了

分析这样的公司需要专业性非常强，怎么只能是研究，不能妄下结论，美国的的细分行业saas公司已经非常成熟，但是估值还是非常高，不懂为什么

你说的对，公司造价业务净利率早就很高了，人也不加了，就3000多人。现在吃利润的主要是施工和设计，施工产品不是云，也不是工具型软件，是软硬件一体化的嵌入式软件，商业模式没有造价好，公司追求施工业务高速增长，所以投入不一定短期缩减。

我感觉管理和业务系统涉及管理流程，所以恒生扩展空间比较大，比如从交易系统做到资管系统等，而且券商it预算增长比较快，造价是工具型软件，工具型软件毛利率都90%多，但同时专业性比较强，适用于造价员，所以扩展空间不可比。当然施工和设计又是另外一帮人用，造价和施工目前不存在交叉销售。

还有一个角度公司增速放缓后，前期拓展市场，销售，研发的巨额费用会大幅下降，业绩会非常可观，就算估值下来也会非常可观

你说的是一个角度，除了ti价还有升级的费用，恒生的客户几乎每年都升级或者打补丁，公司平台的场景覆盖建筑全行业，这个增值业务有构架，以后的事，参考恒生百分之八十垄断，每年增长都在百分之二十以上，还有BIM打产品已经有了，在大客户体验期，这个优势是很强的，自研，可以上云，不像CAD基于国外软件开发，上不了云

转型期红利指的是，转型导致云业务增速快速上行，从而估值方法和体系发生变化。等转型结束，云业务增速放缓，客户数提升放缓，客单价（你说的增值服务和提价）增长速度每年不超过10%，后面推动股价上行需要新的动力。