$苏宁易购(SZ002024)$ 有点扯，苏宁电器不可能有这么高的负债，苏宁电器持有苏宁易购的股份但是不能把易购的负债叠加上去，另外苏宁置业这几年商业地产开发逐年增加，但是报表显示营业收入，利润逐年减少，说明以自持为主，自持物业以成本减折旧，不能体观真实价值，苏宁易购本身商业模式就是占用商家资金形成稳健的现金流，短债长投是苏宁或者业界的商业模式，短债比例高很正常，但是苏宁因为过去几年激进的投资，有息付债太高，而且又是有大量不易变现的长期投资，加上恒大，万达上市遥遥无期，苏宁金融上市也受蚂蚁影响，这两个因素对苏宁现金流产生巨大影响，确实日子很难。

苏宁易购2017年12月预付款项只有86亿。2020年9月，增加到270亿。这属于重大影响会计事项。作为严谨的财务报表会对当期现金流做单独说明。因为这270亿重大影响当期和远期现金流。当期净流出，远期净流入事项。但是苏宁易购会计报表没有单独说明，属于隐藏。

苏宁电器倒闭都无所谓。大不了股份转让给其他人。我只关心上市公司苏宁易购。

苏宁易购手头现金并不是134亿，而是308亿货币资金。财务里货币资金就是现金及现金等价物，属于现金资产。只算负债，不看资产就是耍流氓，偷换概念。苏宁易购有270亿的预付款项，这是提前打款，没收货，这270亿会有重大影响，属于隐藏现金流，在会计里预付款项是资产项，但是现金是净流出。

苏宁易购流动资产合计为1072亿，其中货币资金308亿，可交易性金融资产76亿（短期投资一般理财产品）预付款项270亿（未来会增加经营现金流270亿），存货（库存商品）242亿（增加未来经营现金流）。流动负债1099亿。其中短期借款280亿，一年内到期的非流动负债46亿（短期内还款）。资产总计2211亿，负债总计1361亿，所有者权益850亿。另苏宁易购拥有395亿股权投资，119亿非流动金融资产。苏宁易购完全没有偿债压力。因为货币资金加理财产品足够多有384亿，这属于现金等价物级别。最坏情况为了增加流动性，很多股权投资，及固定资产可以表现。如果苏宁易购需要这样处理，那大A市场百分之九十以上需要这样应对债务。

对于苏宁易购偿债能力的分析。不考虑手头308亿货币资金和76亿理财产品，更不提270亿预付款项。都是耍流氓的分析。270亿属于重大影响会计事项，按照会计准则，对当期或远期产生重大影响的需要单独说明。

苏宁易购2018.2019年度发行大规模债券。而同期的预付款项出现重大增加。2017年预付款项86亿，而2018年度预付款项提高到174亿。2019年度提高到269亿。2020年度稳定在270亿。债券发行增加流动性，是为了预付款项，获得供货商现金折扣，从而赚取利差。这是零售企业经常的财务运作模式，因为零售企业是现金交易，流转速度快，账期短。债券通过流转速度获得利差。

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有高手分析一下吗？