135的泸州老窖看似便宜,但看似便宜就是真的便宜吗?
老窖从最高点300多,不断下跌又上涨,每次都卡在150-260的区间,既无法突破历史极值,又很难跌破140。完全依赖于老窖连续多年延续25%以上的增长,但没有任何公司可以一直增长,再优秀的公司也有负增长的一年。
转念一想,这其实是一种高位横盘,只是横盘的区间较大。横盘良久之后,要么突破向上,要么向下探出真正的底部,这次显然会是第二种情况。
有没有想过,业绩高速增长为什么会横盘?是因为21年的涨幅已经透支了未来3-5年的增长空间,这个就是泡沫。
老窖哪怕仅仅业绩下降,年度增长下降到12%,它就必将以一种惊人的速度不断探底,如果未来2年内出现负增长,那又将下探到多深?
洋河就是很好的例子,洋河业绩并未负增长,仅仅是增长下降,从300多一路不回头的跌到了70多块。老窖只要敢业绩下降,它的表现不会比洋河出色到哪去。
老窖历史上有两次市净率跌到2.0以下,这次不出意外将迎来它历史上的第三次人生低谷,以当下31元的每股净资产,它最低可能跌到63块钱。
如果老窖能将净资产扩大到40元以上,或可守住85元线。