$金风科技(SZ002202)$ $明阳智能(SH601615)$
金风科技在08.21晚发布了2023年度的半年报，归母净利润同比下滑34.8%，次日起至周五收盘，股价也从10.42跌至9.28，而且仍未有止跌的趋势。
短线难以预料和研究，那么从3-5年的长期来看，金风科技是否还有翻转的可能，是否还有盈利增长的可能呢？被这个票套住的股友是否还有解套的可能？下面我们从金风科技的四大板块，风机生产与销售，风电场开发，风电服务及售后，水务。一一论述。
先说结论，未来3年的盈利增长，主要靠风电场开发，风电服务及售后这2块业务；风机生产与销售这一块，能做到不亏损，就是烧高香了，不要指望盈利增加了。至于水务部分，占比太少，不会产生影响。
第一部分：风机生产与销售
这一部分，历年来都是公司的业务的支撑，营业收入占比可达到70%，很可惜提供的毛利率确越来越少，如下
营收占比和毛利率的双降，明确无误的说明了一个问题，风机制造，竞争越来越激烈，越来越卷。价格战不可避免。
只有金风科技的毛利率在下滑吗？我们在看看其他风电整机厂商。
竞争对手的明阳智能和大金重工，仅有6MW以上的高端大风机，还能保持高毛利率，其余产品也在面临毛利率下滑的趋势。大胆的预测一下，高端大风机的高毛利也保持不了多久了，随着越来越多的厂商进入，价格战也不可避免。
风机这东西，只是常规的制造业产品，没有很强的技术壁垒，各家厂商财报里宣称的各种牛掰技术，更多的是一种宣传策略。中国制造业连盾构机，医学的核磁共振仪，高速动车都能卷成白菜价，一个发电的大风车，最基础的原理都是线圈切割磁感线产生电流，高中生都知道，笔者认为还不如光伏行业的门槛高。
立足以以上基础，我们再来预测金风科技的“风机生产与销售”业务，这块业务，未来3年，依然面临价格战的局面，毛利率很难提高，甚至下滑。而3%的毛利，在扣除销售费用，财务费用，管理费用，基本算是不赚钱，甚至亏钱。不管未来3年，营业收入如何增加，顶多是提高市占率，就不要指望这个业务挣钱了。
所以“风机生产与销售”的未来3年利润可以认为是0。如果有意外情况这个版块赚钱了，算是我们给自己留下的安全边际，意外收获。