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$中银航空租赁(02588)$ $中国飞机租赁(01848)$
以下根据我自己有限的知识来做的分析,如有出错或疑问不妨提出大家讨论。

之前提过飞机的都是差不多,参考1848及2588的招股书,大家的主打都是空客A320及波音737。根据之前的假设,按道理差不多的机龄,差不多及机型应该收到差不多的租金,而且这个行又用不着太多人手,所谓的管理效率应该起不到作用。那么为什么1848能享有这么高的 ROE? 比较过全球第一及第三位(以飞机数目)的 AerCap, 及 Air Lease, 其 ROE 分别是12.41%及11.71%,而2588则为14%。难道真的是因为潘总的魅力令飞机租到好的价格?


来源:谷歌财经

其实只要再比较其ROA及负责比率(total debt to equity)大家就清楚了。论ROA,中飞租只是中规中矩的2.33%。在负债比率一环,中飞租这遥遥领先,是849%。这就解析了为何它的ROE出色的高。当然这并不一定是坏事。风险与回报,各人喜好不同。

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2017-04-24 21:45

你可以根据定价系统理论把债务杠杆去掉比较EV/EBITDA比率来比较同样生意不同杠杆率的估值差异