2017-04-20 01:38
中银航空租赁确实是好的,但是如果美联社今年加息4次的话,伦敦的美元拆借也会继续升的。这才是未来侵蚀利润的最重大问题。
假设公司拥有100亿的飞机资产,全用借贷。那么1个百分点的利息每年就是1亿。由於航空租赁公司的资产绝大部分是飞机,如果节省1%利息就等于推高ROA 约1%。以杠杆比率约4倍计,即约推高ROE 4%!
以上是节录招股文件。中银航空租赁的信用评级及借贷成本均属于领先之列。相信是因为其控股股东的背景吧!
中银航空租赁确实是好的,但是如果美联社今年加息4次的话,伦敦的美元拆借也会继续升的。这才是未来侵蚀利润的最重大问题。
而1848的租約證券化,賣一兩架飛機租約,已賺最12年內的利潤,商業能力的確較強,單純的每月收租,回報會極慢,作為股東,支持證券化,做到增長回報率加速
1848和2588 最大分別在於前者為獨立營運公司,後者利用銀行背景融資,1848不是賣資產,正確黎講系把租約證券化,一次過賺取利潤和還清飛機借貸,把12年租約一次過賣給其他保險和銀行或小型租賃公司,證券化是1848取大的賣點,能極速套現,賺取利潤,再融資再買飛機再證卷化出售,成為增長強勁的能力,2588派息政策要看中銀集團需唔需要錢,唔需要派息只會慢慢增加,派息對股價有重大影響,股價會影響融資能力
然而,現實中,2588的ROE只有12%,但1848的ROE卻高達23%