业务特点：
1. 日本旅游团为主要收入来源
2. 日本旅游团的毛利率比其他地区的旅游团为高，原因是集团在当地有接地旅行社，免除中介公司的费用。
3. 近年日元贬值，使旅游日本顾客上升，日本团收入占比攀升。由于日本团的毛利率较高，拉升整体毛利率。
4. 同时由于日元贬值，使日本旅游相关元素成本下降，进一步拉升毛利率。
5. 2014年毛利率有所下降是因为同年4月日本增加销售税，集团因顾虑加价削弱竞争力而没有将成本转嫁顾客。及后2015上半年毛利率大幅攀升。
从附图中可以看出以上所说的日本团对集团盈利能力之影响。
2015年上半年业绩十分好，盈利同比增长超过一倍。而根据香港旅游业协会公布最新2015年圣诞团费，相比2014年，热门国家如日本、韩国、台湾等团费有5-13%增长。据香港新闻报道，前往日本的豪华团更一早爆满。生意似乎暂时未受到预期的经济低迷所影响。因此我预期2015年全年应该业绩十分好。按集团2013及2014的数据，下半年的业绩一般比上半年要好。以2015上半年的每股盈利16.8港仙，保守估计全年每股纯利应该不少于33.6港仙。以现价2.49，预计PE 7.4x。按50%派息率计算（根据集团IPO时透露的派息政策），息率接近7厘。
除以上外，集团短中期还有其他盈利催化剂：
1. 由于东南亚热门旅游地点泰国及欧洲的局势时不稳定，加上日本的货币政策或将令日元长期偏弱，导致更多人选择到日本旅游。此为最强。
2. 集团开始在另一热门旅游地点韩国开立当地接地旅游社，期望复制其日本团的模式，免除中介公司费用，以提升韩国团的毛利率。此为次强。
3. 集团7月开始与国内旅行社合作，以东瀛游的品牌开办旅游团，吸纳国内高端客户。但由于国内同胞的旅游模式与香港不同，能否成功还是未知数。此为末强。
但有四点值得注意：
1. 上市只有一年，还未有更多有力的业绩。
2. 集团极受单一市场即日本团的影响。
3. 集团上市前分派1.9亿予旧股东，而上市只集资1.3亿，上市原因成疑问。
4. 如未能成功开拓国内市场，以香港本地有限的市场，增长有限。
即便如是，鉴于其短期盈利有望进一步攀升，现价确实有投机的价值。我也於今天以2.49买入少量。
以上纯属个人分析，如有不同意，请指教，大家一起讨论。