首先需要明确的是投资最重要的是三点，第一看股票内在价值，第二看大势，即经济周期，第三看技术指标。#投资与周期# @今日话题
如果股票内在价值大大低估，则无惧经济周期，必定穿越熊牛，然而当找不到内在价值大大低估的股票时，熟练掌握经济周期规律可以帮你规避风险，提升收益。把握技术指标则可以帮助判断经济周期和股票的周期。
全球经济的五行周期
当前，市面上有很多种经济周期理论，比较有名的是康波周期，康波的核心观点就是全世界的资源商品和金融市场会按照50-60年为周期进行波动，一个大波里面有4个小波：繁荣、衰退、萧条、回升，也就是美林时钟的理论基础。如下就是美林时钟。
不过我们实际操作的时候会发现美林时钟并不好用，比如说有的时候商品，债券，股票都低迷，或者商品中的金银低迷，但原油高涨，让你无法精确判断现在的周期。在此，在下提出一种基于美金货币紧缩程度的五行周期理论，供大家参考。
首先先要看全球的大周期，再看每个国家的小周期，全球经济分木（复苏），火（过热），土（滞胀），金（衰退），水（蛰伏）五个阶段。每个阶段有一种投资产品为王，其他标的可能会随其它因素浮动。木（复苏，成长股），火（过热，价值股），土（滞胀，美金），金（衰退，金银），水（蛰伏，债券）。那么如何判断目前处在哪个周期呢，看前面几个月哪种投资产品涨幅最大，哪种产品为王，有没有明显的转折，在结合其他产品的状态，判断应该比较简单。比如2007年9月，黄金从700美金涨到2010年9月的1400美金，这是典型的金周期，2011年5月到2012年五月，美国国债ETF（TLT)从90美金涨到120美金，这是水周期，2012年5月开始成长股ETF（VUG）从60美金启动，到2015年6月达到100美金，出现拐点，可以判断一个长达3年的木周期结束。2015年6月到2018年1月，价值股ETF（VTV）从80美金涨到110美金，这是一个火周期，2018年1月到2018年11月，美元做多指数（UUP）从23美金涨到26美金，这是一个土周期。如果整个周期全部踩到点，收益是大概10年6.9倍！年化21% 的收益率。不过由于周期的边界是比较模糊的，有可能有几个月，有时需要几种因素结合判断，所以全部踩到点上是不可能的，但是如果坚信这个周期，做到年化超过10%应该是有希望的。
对于股票的分析，也可以用五行规律来描述，前面提到了两种股票，成长股属木，价值股属火，但是如何定义成长股，价值股呢？有没有其他属性的股票呢？今天详细介绍一下股票的五种属性。首先一只股票可以有多种性质，如果一种性质占了决定性地位，也就决定了这个股票的属性，其次股票的属性和股票的价格及估值无关。属木的是成长股，它的特点是服务的客户数量在逐年上升，假设对于每个客户服务的价值不变，也就意味着收入逐年上升，我们可以暂时给一个门限，年复合增长率超过20%可以认为是成长股，比如爱尔眼科（300015）。属火的是价值股，它的特点是投资回报率很稳定，也比较高，我们可以暂时给一个门限，年投资回报率大于15%的为价值股，比如贵州茅台（600519）。属土的股票有大量现金或者非常容易变现的资产，我们可以暂时设一个门限，现金占总资产比例大于30%，当然货币基金一定是属木的，比如例如茅台酒（600519），易方达货币基金（110016）。属金的股票，它的产品或者服务有很强的议价能力，可以逐年涨价，我们定一个门限，产品或者服务的价格年复合增长率超过5%就可以说有金的属性了，例如山东黄金（600547），例如茅台酒（600519）。属水的股票每年有固定分红，我们设定一个门限，比如年股息率超过4%可以认为是有水的属性，比如长江电力（600900）。了解了股票的五种属性，挑选股票就很简单了，首先如果这个股票五行一个都没有，那就是垃圾股，直接回避，如果一个股票五行全部兼备，那 恭喜你，中奖了，这种股票可以一直持有，这种股票叫做跳出三界外，不在五行中，可以帮你穿越牛熊市场周期，比如十年前的 $苹果(AAPL)$，$贵州茅台(SH600519)$，$格力电器(SZ000651)$。不过值得注意的是十年前的情况和现在大不相同，比如苹果，销量已经开始下滑，木的属性基本消失。寻找五行兼备的公司不是一件容易的事情，但是如果了解了每个股票的五行属性，也可以通过五行周期调整持仓来获取最大收益。
