$康宁杰瑞制药-B(09966)$ 康宁跌到这个位置已经无法用正常估值去评估，以折现的角度去进行三年期估值的话，035未来三年国内7亿现金流，美国成功的话给带来1亿现金流，如果bd，那是惊喜，026三年内能上市的话带来4.5亿里程碑付款，上市后应该是三年后了，这个不被看好的药，过度看低了此药的价值，由于是一线挑战，市场双妥及类似药市场一百多亿，挑战成功的价值，可以按计算器，由于副作用的原因8201及一众adc就算进一线成功，也不会有什么亮眼的销售额，026这个临床价值绝对高于303，隔壁的112，而且石药临床能力强，临床设计保守，又有二期26个月的pfs大幅超越双妥，成功率也高于303，046的303今年中会出结果，成了的话，三年内有一年的完整销售年度，给个10亿销售，5亿现金流，003明年4月中期分析，成功没问题，对照组只有4个月的pfs，能贡献半个年度的营收，给3亿，1亿现金流，三年内能获得18.5亿现金流加账上16亿现金，以及三年后三个大适应症，每年20亿以上的现金流，而且不算bd首付款，026，046，003，以及双抗adc平台都存在bd的可能性，现在40亿市值，风险收益比巨大，存在十倍以上的获利空间，而且三年内以每年6亿的现金消耗，有三十多亿现金，也没有现金枯竭风险，这是我坚持到现在的逻辑，无惧于暴跌！与还在坚守的兄弟们共勉！