$新天然气(SH603393)$ 新天然气和亚美能源三季报都出了，大略地看了一下，想了想，发现实际与自己的想象还是有不少出入。
新天然气三季度利润比二季度利润要低，这确实是难以理解，低了还不少，0.5亿，是三季度利润的一半。但奇怪的是，亚美三季度利润是比二季度要高的。而且更奇怪的是，按新天然气的占股比例来算一下，亚美三季度给新天然气贡献的利润已经超过1个亿了，大概是一个亿多一点点。这就很微妙了啊，难道新天然气的城燃公司三季度是亏本的？这有点想不明白。不过看了一些其他城燃公司，三季度业绩普遍不如二季度。然后再查了一下新疆的天富能源，好家伙，这个新疆的供气供电的企业，三季度居然亏了两千多万！两千万多啊，是亏的啊！我又查了一下天然气价格，实际上9月初天然气现货报价就已经在6000左右了，这么高的价格，又恰逢天然气淡季，恐怕新疆的燃气公司还真是在做亏本生意（貌似这个夏天新疆的民用天然气没涨价吧？）。所以大家知道干嘛要打压煤炭了吧？看着这些亏钱的城燃公司，我觉得真的要打压，而且是狠狠地打压。二季度新疆城燃贡献了几千万的利润，三季度小亏，这样一盈一亏，就差了好几千万。
再说说亚美这边。亚美三季度利润比二季度略高，这是与天然气现货价格不符合的，这很明显，估计亚美大部分的货都是走长协的，并没有怎么提价。其实这一点从煤炭上也可以看出，神华三季度利润几乎与二季度持平，但煤炭的期货在三季度已经疯了，直接翻倍。所以我估计未来四季度亚美的气恐怕也卖不出太高的价格，特别是亚美还是与中石油合作的，估计更难提价。
总结一下吧：
（1）新疆的城燃公司由于天然气价格暴涨，又无法传导到下游，三季度极大概率是亏钱的；
（2）亚美的售价与天然气现货价格关系不大，预计四季度天然气售价难以超过2块；
（3）根据一些大佬的看法，亚美可能存了一点气，等四季度再卖，这个我觉得无可厚非，今年冬天很可能很缺气，提前做一些准备是好的，但估计贡献不了多少利润（气价难以大幅提高）。
以上三点是这两份三季报与我预想的出入比较大的地方，我是真没想到新疆城燃会亏，也没想到亚美这么难以提价。但这样也有一个好处，就是完全不用担心发哥对我们动手了，搞了半天，原来我们早就和发哥站一边的了。
再说说广汇能源，我一直以为，天然气涨价最利好有气源的企业，没想到有国内气源的企业居然涨不动，反而是二道贩子的广汇赚得盆满钵满，广汇三季度利润远大于二季度利润，看得真是眼红。当然，也可能广汇更多是卖气给企业吧，这个我没仔细研究。
总的来说，新天然气这份三季报是很不如我的预期的，当然，这并不意味着我要卖出，这个不如预期不过是从原来预期90块变成60块而已，我还是会继续拿着的。实际上，这份三季报让我很佩服明总，去年卖掉子公司的股权的操作是正确的，不然现在燃气公司会亏得更多，这三季报会更难看。这份三季报再次证明了明总收购亚美的决策是正确的。前不久明总刚刚梭哈定增，我又怕什么呢？跟上就是了。
最后敲一下计算器吧，今年新天然气利润大概是13亿，扣非8亿，按8亿扣非，给30倍估值，240亿，算下来股价还不到60，跟我之前期待的90差太多了，就先这样吧。
$亚美能源(02686)$