【天风建筑】继续强call中特估&一带一路，把握“建筑+AI”成长主线
核心观点：
#主线一：中特估
建筑央企一季度整体体现了较好的利润释放能力和释放意愿。基本面改善是大趋势：盈利提升带动利润增长提速、ROE改善趋势进一步显现、海外订单加速增长。市场对中特估对基本面的影响仍存在预期差，中特估或带来央企基本面的中长期变化，ROE则是核心。
#主线二：一带一路
人民币国际化减少了对外贸易中可能存在的汇价风险，增加了海外客户购买中国工程服务的便利性，而与此同时，当前“一带一路”的主要区域确实有旺盛的基建需求，例如东南亚等地承接产业转移客观上有提升基建的需求，中亚中东等资源国有能力也有意愿改善本国基建。从中材国际、中钢国际、北方国际等国际工程公司的一季报情况来看，基本面反映出较高的弹性，往后看，我们预计今年建筑央国企海外订单有望呈现高景气，主要基于：1）过去三年低基数；2）今年作为带路十周年，部分央企单独考核海外订单；3）外交频繁出手增加了大订单落地可能性。
#主线三：“建筑+AI”
设计按照建筑生产顺序大致可分为方案设计、主体结构设计、施工设计、装修设计，AI技术快速发展，高效率的快速绘图在提高人均产值的同时，节约了因为简单环节重复劳动带来的成本支出，龙头公司致力于BIM、自动成图等环节的产品研发，为传统设计提供了更高的议价权，而工具和组织优势则提供了更高的效率和更大的管理边界，例如AI赋能的自动成图技术将设计师的工作重心集中于产效更高的前端创意和方案设计，进而提升人效潜力，同时在市场开拓时，可以在报价比他人低的情况下做到更高的利润率，龙头具有明显的先发优势，建议重点关注设计总院（安徽区域地方国企，数字化平台，数据机房）、华设集团（狄诺尼，AI Road）、苏交科（携手中望软件，开展交通市政领域BIM软件研发）、华阳国际（iBIM平台，华阳速建，自动成图）、华建集团（上海地方国企，Archi AI）、矩阵股份（一站式AI家居设计系统）等。
本周重点推荐组合：中国建筑、中国中铁、中国交建、中国中冶、华设集团、设计总院、北方国际
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