【观点】速效救心丸--今日医药1分钟解读

今天医药跌幅较大，基本面没有利空，主要是短期内涨幅较大导致市场自发调整。

政策方面，本月底国家医保局将公布创新药医保谈判结果，预计国产创新药会受益于本次目录扩容，未来2年业绩确定性更强。此外，高值耗材集中采购2020年将在全国试点推行，有了药品采购集采经验，我们判断高值耗材集采规则会相对温和，更多是压缩流通环节空间，对企业出厂价影响有限。中长期看，医疗器械进口替代和集中度提升都有利于优质企业，相关公司具有较大市场空间

行业数据方面，医药工业维持10%增长，行业数据平淡，但企业分化较大。高景气领域的公司快速成长，如创新药、医疗服务、医疗器械、零售药店等，展望未来2年，我们判断相关公司依然具有良好成长性，驱动因素包括国内新药研发活跃、未满足临床需求巨大、国产替代等，医药行业具有长期确定的投资价值

产品策略方面，我们将继续持有业绩稳定增长、估值和业绩增速匹配、不受政策负面影响的公司，也择机增配了部分基本面逐步好转、今年涨幅较小的公司。目前时点看，大部分医药公司2020年估值仍在中枢位置，没有明显泡沫。

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