定投账户：
本周定投1万元食品饮料ETF（515170），当前食品饮料ETF估值21PE，虽然还不到绝对的低点，但也基本是底部区间了，最近会持续定投一些。
股票账户：
本周四分众分红买入港交所
1
让人恐惧的，其实也只是恢复常态
本周白酒回调幅度较大，尤其是茅台，很多投资者买茅台是为了求稳，但今年茅台已经下跌了10%，加上最近零售价格确实有所下降，难免有些担心。
对于茅台的下跌，我认为其实也没那么复杂，就是经济较差，消费相对疲软，暂时需求有些弱，预期悲观造成的估值下降。
其他的担忧我认为更多是股价下跌后，人们想掌控一切，解释一切的联想。
茅台虽然零售价格有所下降，但是依然在2000元以上，对比1169的出厂价，茅台供不应求依然是事实，咱还能找到另一个商品市面上的价格比出厂价贵一倍吗？
未来无论是进一步提高直销比例，产能的逐步增加，以及提高出厂价。
以茅台的稀缺性，我认为未来几年保持10%左右的增速是没太大问题的。
当然了虽然茅台的确定性足够，但25PE的茅台也没到了特别低估的地步。
这两年白酒行业跌幅较大，这里面有个前提是2020年估值也特别的高。无论中证白酒，还是贵州茅台当时都达到了70PE，当时透支的过多，之后调整的空间自然也就大。
下图是茅台、和中证白酒的历史估值，如果我们把极度兴奋的2020年底，2021年初一段去掉，大多时候估值就是在15PE~40PE波动的。
茅台当前25pe，大多白酒20PE左右的估值，也才算进入了逐步低估的区间。
随着大众对白酒行业的预期变差，股价下跌，估值降低，未来才有了预期差出现的可能，能够理解别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪的人，才有了布局的机会。
另一方面当下茅台等龙头白酒虽然出现了投资机会，也要保持合理预期。
很多时候大的机遇是需要天时地利配合的，过去白酒的辉煌，是先有了三公消费、塑化剂等事件把估值杀到了极低的10PE，又有了2020年消费品的大行情把估值上升到了70PE，才有了这段超额收益。
而当下既没有给我们一个10PE的买入机会，白酒行业未来也很难出现2016年~2020年底的高速增长。
下面这张图我之前发过，本身2016年茅台净利润157亿，2021年525亿，7年时间业绩涨了近4倍，估值呢，从2016年的15PE涨到了70PE。
2016~2020是一个业绩快速增长，预期越来越乐观的过程。
而未来几年业绩涨4倍基本不可能，市场自然也很难因为高速增长变的兴奋给行业极高的估值。
我对当下白酒的定位，就是一个确定性足够的配置组合。
40/50PE的白酒，大家都乐观都兴奋，反而没什么机会，而当下逐步开始悲观的白酒机会反而逐步显现了。
我的计划，最近会随着下跌持续定投食品饮料ETF。
另一方面，股票账户，下周茅台继续下跌的话，也会进行一些调仓，加大一些茅台的仓位。
这个市场永远不变的核心，不是所有悲观和下跌都是机会，但大多数人悲观的时候才有可能有好机会，相反大涨的时候虽然大家乐观，但很多时候都是贪婪和怕错过影响着自己的决策。
2
当下白酒下跌，大多数人悲观，没必要太焦虑，首先好机会总需要逆流而行，另一方面，在这个市场，很多时候人们其实并没有真正的思考，只是任凭基因开关帮自己决策。
《影响力》一书作者的朋友，咨询过他这样一个问题：
他的朋友手里有一批绿宝石首饰，一直不大好卖。
当时正值旅游高峰期，商店里挤满了客人，绿宝石首饰的质量着实对得起她开的价钱，可就是卖不出去。
为了卖掉它们，他尝试了若干种销售技巧:把它们放到更显眼的展示区以引起人们的注意，没用;让销售员疯狂“推售”，也没用。
最后他有些气馁了，因为要去外地采购新商品，给雇员潦草地写了一张破罐子破摔的字条:“本柜的所有物品，价格乘以1/2.”。
他的本意是哪怕亏本也得把这批倒霉的货给弄出去。
几天后，她回来了，竟发现所有的东西都销售一空，当然，这也在她的预料之中。
可随即她发现，由于自己的字迹太潦草，店员将“1/2”误当成了“2”，所有的首饰都是按原价的两倍卖出去的!这下子，他彻底惊呆了。
就这样，他给我打来了电话。为什么上调了价格，反而销售更好了。
作者告诉他，弄清楚这件事，要从一个火鸡的故事说起。
这个故事比较长，咱们就不重复了，简单的来说，雌火鸡会花很多时间来照料小火鸡，做好保暖和清洁工作，把孩子们收拢在身子底下等等。
但是上述的一切都有一个简单的开关，就是小火鸡在他身边能发出“叽叽”的叫声，如果小火鸡不出声，雌火鸡就会无视它，甚至误杀它。
动物学家w福克斯(M,W Fox)在 1974年做了一个实验，哪怕是用火鸡天敌臭鼬样子的充气玩具。只要配上“叽叽”的叫声它也会被雌火鸡细心呵护，相反如果关闭了声音，臭鼬充气玩具马上就会遭受猛烈的攻击。
雌火鸡的不同举动看起来是何等荒谬，它热烈地拥抱起了天敌，仅仅因为对方发出了“叽叽”声;它虐待甚至害死了自己的宝宝，仅仅因为小火鸡没有发出“叽叽”声。
但其实，大量物种都具有这种规律、盲目、机械的行为，也包括人类。
人同样也有这样的机械开关，其中一条就是面对拿不准价值的东西，就会觉得大幅涨价的或者贵的，就是好的。
比如我有时候给别人买礼物会有这样的感觉，预期给朋友送一个500元的礼物，也挑到了一个各方面都满意的产品，当一问价格，他只要200，或300的时候，反而有些犹豫了。
《影响力》一书的作者也讲过一个类似的故事。
他开珠宝店的朋友给他讲了一个故事，说他是怎么学到“东西贵= 质量好”这一课的。
他有个朋友想给未婚妻送一份特别的生日礼物，于是，珠宝商选了一串项链，跟他的朋友说这在店里本来要卖500美元的，可既然是这位朋友要，给 250美元就行了，起初朋友对这串项链非常满意，但听到珠宝商报价250美元之后他脸色沉了下来，不乐意成交了，因为他想给未婚妻买一件“真正好”的东西。
隔了一天，珠宝商终于反应过来是怎么一回事了。他打电话给朋友，让朋友再来店里看另一串项链。
这一回，珠宝商给他看了一串新项链，并报上了市场价:500美元。他的朋友很喜欢，当场就想买下来。
还没等他掏钱出来，珠宝商就告诉他说，因为这是结婚礼物，作为朋友自己承担一些损失之收他250元。朋友激动万分，这一回他再也不觉得250美元有什么不好了，相反，他欣喜若狂高高兴兴地把项链买了下来。
回到期初的那个故事，顾客大多是生活富裕来度假的游客，对绿宝石认识不多，且他们总用一套标准原则来指导自己买东西:一分钱一分货，价格高就等于东西好。因此当他们看到价格很便宜的时候反而不足够信任，价格变贵的时候反而信任上升。许多研究表明，如果人们对物品的质量拿不准，便经常会用到这一范式。
人都是在“一分钱一分货”的教导中长大的，这在人们的生活中一次又一次地应验过。过不了多久，人们就会把这条原则提炼成“价格高=东西好”。
“贵=好”的公式向来是管用的，因为一般而言，物品价值高，价格也会高。较高的价格通常反映了较好的质量。
因此，当人们发现自己不那么了解的商品时，便自然而然地会用上价格这个一贯的衡量标准。一旦价格开始上涨，人们就会觉得他是好东西，然后买入。
很多人对股票也是同样的，他并没有真的花费心思去了解企业的价值，面对拿不准价值的东西，就会觉得大幅涨价的是好的，因此不停地追高。
而股票，又是一个价格变化很快的东西，因此容易买在山峰。
相反在价格下降的时候，虽然同样的企业，价格更低了反而性价比更好，这个时候大部分人的便宜=劣质的开关又打开了，反而选择了远离。
这是人的基本人性，你要成功就要学会利用人性。正如《一如既往》书中所说，在这个充满随机的世界，你可以掌握的确定性之一就是，人性永不变。
3
这个周末雪球上茅台讨论的非常热烈，每次这种热门股下跌，后台的提问也特别多，大多是一些重仓了某某企业因此很焦虑。
但是焦虑这事其实很难靠问别人消失。
看到了一个认可自己持仓的观点可能会心情好点，第二天股价跌了又会焦虑，最终还是得自己搞明白一些问题。
很早在孤独大脑的文章里看到一句话很认同：下注，就像是某种托付。
当你下注之后，这笔钱就不属于你了，而属于你选择的某种可能性。
该可能性的各种结果，你都应该有所考虑，或好或坏，必须全然接受。
在投资中，你思考的越缜密，准备的越充分，活下去的概率就越大。
相反买的时候越随意，逃避了一时的付出，但长期必然承受负面结果，可能是焦虑、可能是失败、可能是哪怕上涨也拿不住多少收益。
如何减少焦虑呢？我认为有几点
1、你的投资一定要有明确的获利逻辑。
没有明确逻辑的买入就是赌博。
没有逻辑的买入，就和猜大小一样。全凭运气，你可以把他当做娱乐，但很难靠他赚钱。
明白获利的逻辑，就是在你真正懂的事情上下注。
你真的研究懂了，在市场没有体现价值的阶段才不会恐慌。
2、明白机会的来源
投资需要逆流而行，但不是所有低估和下跌都是机会。要谨防赔率陷阱。
很多人看似的逆流而行，其实大逻辑就是前期热门，跌多了，博上涨。
买后如果还跌就手足无措了。
市场经常不理性，但不代表所有下跌都是错误的。
所以发现了诱人的低估机会，你要真的能找出市场误判的原因。
你不能假设股市就你最聪明，而是要问：有哪些信息是我所不知道的？而大多数人又误判了哪些信息。
我们把这些问题想明白了，面对大众的悲观才能更从容。
3、除非对自己的分析极其有自信，否则尽量适当分散
投资最重要的不是目标实现之后赔率有多高，而是目标没实现之后你能够承担损失。
很多时候我们认为完美的机会，可能只是我们认知有限没看到风险。
4、别加杠杆。
投资获胜，很多时候就是拼耐力，不加杠杆，吃息攒股时间站在你这边，加了杠杆，哪怕你对长远的看法是对的，过程中的波动也可能将你淘汰。
6、减少下注的次数。
首先你交易的越频繁，思考的过程就越仓促，仓促的思考必然难以保持质量。
其次股市尤其是A股，本身就是个情绪波动较大的场所，经常有长期的普跌阶段。
频繁下注除了决策仓促外，在那个普跌的阶段，还会不断产生摩擦成本，就像我常说的在没有鱼的池塘里钓鱼，白白浪费鱼饵。直至让自己失去投资的机会。
忽略短期波动，从长期主义的价值投资中赚钱至少是大部分个人投资者的最好选择。
如果你的决策能力足够，集中精力的决策胜率更高，如果你的决策能力不够，频繁决策，连修正的时间都没有，只可能亏的更快。
7、保持股市外稳定的收入。
别轻易放弃自己获得现金流的机会，这是我一直以来的建议。
实在不行像黑白这样，也要留足场外的生活费。
任何基于未来的押注，都有一定失败的概率，另外让你保持耐心不焦虑的核心也是股市至少不影响你短期的生活。如果期望股市每个月给自己带来生活费用，必然会焦虑。
做到以上7点，我认为是减少投资中焦虑的核心，如何再股市活的长久，其实就一句话，尊重概率，敬畏运气。
人生到了一定阶段，你会发现就是一个概率博弈，你永远选择大概率的一方，虽然会慢，但基本上生活会越来越好，总是执着于小概率解决问题，往往只能让生活更糟。
但是另一方面即便你坚持选择大概率，也不代表你不会偶尔遇见小概率的坏事发生，所以你也要永远为犯错做好准备。
选择了投资，但别让投资成为生活的负担，保持一颗平常心。
配置思维不仅用于投资组合也用于自己的人生。
有一份工作收入，确保了人生的下限，用优秀的企业构建一个组合，提高了人生未来可能的上限。
每天坚持阅读是为未来的能力积蓄，也给自己一些休息时间是对岁月的珍惜。
工作的时候就认真工作，休息的时候就开心的玩，选择了优秀的企业，就给他足够的时间。
对待人生，除了保持乐观，随遇而安，我们其实也没能太多可以做的，你且耐心耕耘，时间自有答案。
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