桃源南舍 的讨论

确实，说话有点冲了，这点给你道歉！

要因企业而异不能教条，银行可能20PE都费劲，港交所这累企业，最低的时候也有20多PE，他的生意模式就注定了，他业绩好的时候，市场热情是最高涨的时候

首先我是适度分散，没有执着于一棵树。其次文中写了我只买了4%，我习惯于边下跌边逐步建仓。每个人体系不同，对我来说一个是习惯于边跌边买，另一方我认为持有和不持有看一家企业的心态也不一样，习惯买一些观察仓然后持续研究。可能和你的想法不一样，但比较适合我

对啊，这只是你认为的，就是每个人对企业的看法不同这个市场才会有交易，看法不同聊逻辑正常，没必要给比人带帽子，这个人不懂，那个人新手的

腾讯更便宜我同意，同样30PE的茅台和港交所，我认为港交所未来业绩的弹性高于茅台。30PE买茅台酒酒就叫成熟，30PE买港交所就叫新手，太过牵强

1、现在茅台股息率不到2%，港交所3%以上；
2、港交所每年分红率为90%，基本赚到的都分了，如果茅台分红率也达到90%，那肯定也不至这个价格了，估值可能也会超过港交所了；
3、港交所是垄断企业，只要中国经济不跨，它就可以一直在那；茅台虽然有点类似于垄断高端白酒，它也会受国内经济影响，但毕竟也做不到港交所这种垄断程度。

因为港交所他就是这么个生意模式，景气周期估值往往都很高，我说这句话有一个前提背景是，以往景气周期港交所往往都有70PE的估值。我说的保守意思是即便景气周期来了也把最高估值按35PE算而不是按60/70PE算。我不是说让谁35PE以上去买。

公司的质量一般是一个渐变过程，如果一年比一年好，可以依照历史估值给一些溢价；如果一年不如一年，可以给些折价，甚至用脚投票。

投资伟大优秀企业的困难就在这里，很难跌到便宜的区域。巴菲特也是等可口可乐等了几十年才有了低估的机会。

嗯 谢谢你的建议