01
茅台没人喝了？
周一茅台带领白酒版块下跌，主要的原因是，据媒体报道，近期2024年飞天茅台酒价格连续下跌，散瓶飞天茅台酒价格甚至跌到了2500元左右。于是众多黄牛纷纷停收茅台。
下跌的原因之一，据传是因为，茅台和网易之前搞了个元宇宙APP叫"巽风数字世界‘’，2024年3月中旬app搞了一个“天人共酿”活动，可以兑换375ml的飞天。据说要投放2000吨，合计533万瓶。
虽然他也需要充值，但经过网友核算成本要低很多，在巽风数字世界通过碎片合成获取一瓶375毫升的巽风茅台酒的成本是1500-1600元，如果换算成500毫升，相当于2100元，显然要比市面上的价格便宜。
对于此事我的看法。
1、正常的反应，对于黄牛来说，有另外一个平台可能投放大量的低价茅台，这事最好的结果也就是没影响，不可能增加低价投放反而带动价格上涨。
那么如果你是黄牛你会怎么做，当然是要么低价收，要么暂停收，看看事态发展。
因此出现上面有人停收，有人降低价格是正常的结果。
2、茅台自身可控，无论期初是不是想投放2000吨这么大的量，当发现对终端价格有影响后，自然会调整策略。这事主动权在茅台自己手中。
截止黑白写文，已经有相关人士出来辟谣巽风茅台酒不会对价格体系造成影响。
3、不可否认由于白酒的特殊性，飞天茅台等产品已经有了一定的金融属性，一旦一个产品有了金融属性，自然会受到两个事情影响，一个是需求，一个是情绪。情绪又会影响需求。
有金融属性，就意味着有些人买茅台不是为了喝的，一旦大家对价格下跌这事有预期，买了不为喝的人自然会减少购买。
短期影响有多大主要看恐慌情绪到哪步，我个人认为不会影响很大，核心是绝大部分供应掌握在茅台手中，发现价格体系不稳了调整一下策略不难。
但总的来说情绪这事很难预测，就像你无法猜测股票的短期走势一样，短期有一些波动很正常。
如果茅台真的跌到2000元以下，影响对五粮液泸州老窖也会有影响。
假设茅台1000多，那喝五粮液泸州老窖的人，肯定会有一部分去喝茅台了，尤其商业宴请这部分，喝的本身就是规格，如果价格差的不多，肯定会选茅台
4、我未来的计划，确实对于我们普通人，很难有信息渠道了解市面上到底有多少存货，但我相信作为企业还是能了解个大概的，对于茅台目前的逻辑。
1、年报预计2024年营业收入较上年增长15%左右，这个是企业根据各个环节做出的推断，实现极大概率没什么问题。
2、未来几年产能逐步释放。
3、批零仍有巨大空间。
不说未来增长是个100%确定的事，至少是个极大概率的事，增长确定性是超过A股绝大部分公司的。
是值得考虑配置的企业，如果茅台因为恐慌有跌到25PE左右的机会，我会考虑调仓一些过来。
投资这件事就是这样，当有人对企业或市场看法负面的时候，你才能有较低估值的买入机会。
所以逆流而行不一定是好的机会，但好机会往往需要逆流而行。
由此再说道周天的话题：适当分散除了因为我们必须要面对看错时的问题。
还有一个核心，就是保持良好的心态，满仓一家企业往往会出现两种影响心态的情况。
第一种很容易恐慌，茅台这样确定性这么强的企业，有负面新闻的时候可能都会有点担心。
面对市场的恐慌，负面的消息，30%甚至更多回撤的时候，依然能保持理性这就是一件很难的事。
第二种，认错难度加大，因此变的固执，当一个人大部分身家都压在一只股票上，名声、财富都和企业捆绑到了一起，就很容易被蒙蔽双眼，容易屁股决定脑袋，听不得反对意见，忽略企业不好的消息。
《两周前(周总结224）24年3月31日丨，如果我还有万科，我会怎么做？》
文中我说，地产的情况比预期要难，我想这个2022年不难看出来，只是大部分人不愿意面对这个错误，尤其重仓和公开分享的朋友，因为认错的成本太大了。
如果3月31日看了这篇文章梳理了投资逻辑，自己确实没有独特的看好思路，因此认错卖出，这两周也可以避免万科又下跌了15%。
投资市场就是这样，刚入市不久的时候，很容易信心膨胀，觉得不应该犯错，觉得要以快为核心。
就像一个年轻的司机经常嘲笑别人，上高速才开100km/h，后来你看到了太多因为意外没能到达目的地的人，才会理解到达目的地才是关键。
借着今天的话题，接着聊聊投资中，容易影响我们决策的因素。
02
是什么降低了我们决策的胜率
这两天看了本书《金钱游戏》，本书的作者是亚当·斯密，当然不是写富国论的亚当·斯密。
作者的真名是乔治•古德曼（George Jerome Waldo Goodman），是美国著名财经作家和电视节目主持人。他在数家基金公司、一家航空公司和一家国际连锁酒店担任董事，同时也是《纽约》杂志和《机构投资者》杂志的创办人之一，并在《纽约时报》编辑委员会任职。
这本书一发售就盘踞图书畅销榜多年。
美国饮料品牌Better Booch创始人兼首席执行官Trey Lockerbie透露，曾在一个晚宴上请教巴菲特关于一些投资的问题，并分享巴菲特向他推荐的4本书。
这四本书中，除了证券分析，还有亚当.斯密的金钱游戏。
在早期的股东信中巴菲特也推荐过本书。
这本书简体和繁体都有，简体翻译的不是很好，但繁体看起来很累，所以也不是特别推荐。
今天就借着书中的一些内容聊聊是什么降低了我们投资的胜率。
1、信息是更新的，但我们却很难接受这种更新。
我们都知道巴菲特很喜欢打桥牌，他认为打桥牌与股票投资的策略有很多相似之处，比如有以下几点。
1、你要尽可能多地收集信息，随着牌局的进行状况也在发生改变。
2、在原来信息的基础上不断添加新的信息修正。
3、根据你的已知信息选择当下最高概率的选择。
这里有个核心是，当你获得新的信息后，你应该随时调整你的行为方式或做事方法。”
而我们大部分人的病症在于，是抵触信息更新的。因为更新信息很大概率意味着要否定过去的自己。
因此当我们发现一些企业基本面环境变差时，我们更容易安慰自己这个变化只是暂时的，长期并没有改变。
2、选择大概率不难，只是赔率干扰了你的选择。
伟大的桥牌选手与伟大的证券分析师，都具有非常敏锐的直觉和判断能力，他们都是在计算着获胜的概率。
这两件事都有一个共同的特点，需要不停的做决策，而不是一次决策就解决问题，因此期望好运一次获胜很难。
如黑白所说，投资这事最大的难度是幸运一次不够，一直幸运又不可能。
所以你不可能期待站在小概率的一边，又在投资中获胜，
在投资中获胜的人，都有一个特点，坚定时刻选择大概率。
其实找到大概率不难，只是赔率或者说贪婪干扰了人们的选择。
举个例子：
现在有A、B两只马。
A马体型健硕，肌肉发达，过去胜率极高，同时他抽到了有利的赛道。
B马有些肥胖，历史战绩很差，抽到的赛道也不理想
如果是你，你会选择哪只获胜。
即使是一个超级大傻瓜也能看出来，A是极大概率的获胜选择。
如果条件截止当下，我相信大家的选择不会有什么分歧。
但如果多加了一个条件，押注A胜奖金为2赔3，押注B胜为1赔100.
很多人自然就会犹豫了。
侥幸心理会驱使一部分人去选择B，去搏一搏单车变摩托。
而在股市这个选择更难，因为股市更具迷惑性的是，人们会给B马讲述一个玄妙的故事，让你更心安理得的去选择那些本无胜算的马。
如果无论什么股票，当下买入后五年内能上涨，你就可以获得投入资金的一倍收益。
你会选什么，大部分人可能会选择沪深300，或者茅台这类的企业，获胜概率肯定是很高的。
如果赢了都给一样的钱，排除了赔率的杂念，你自然会选择获胜概率最大的。
但是如果加上了不同股票的赔率，那我们的选择就不那么纯粹了。
可能会选成功概率没那么高，但是如果成功了赔率很高的选择。会去选那些没有业绩但可能被题材炒作的股票，可能会去选那些不知道做什么生意，但是形态看起来会上涨，会抱团的企业。
那些确定性高的企业，赢的概率很大，但是往往赔率没那么高。很难满足人们快速致富的梦想。
所以很多投资者倾向于选择去买赔率看似高，但获胜概率低的烂马，希望。一旦出现奇迹跑赢了，能大赚一把。
在股市找到高概率的机会其实并不难，但是加上了赔率，加上了诱惑这件事就变难了。
十个股民，一个赚钱,两个持平，七个都赔钱,也是同样的原因，长期持续获胜的大赢家都是非常认真地进行研究投资的人，他们明白，追求高概率，完成比完美更重要，先求不败，再求大胜。
3、总想一击致命
新股民和老股民的差别是什么，新股民每天都在追寻着翻倍股涨停板，他们更追求赔率，而老股民更追求概率，追求不犯大错。
今天小号分享了一篇文章：文中有这样一段
投资大师Howard Marks曾说：投资是业余者游戏。
什么意思？
他的书中拿网球当例子，你如果想当个网球业余高手，你不需要学会纳达尔的致命光速杀球，也不用学会费德勒的犀利反手回击。
你只需要把基本功练好，确保攻击、防守都到达一定的水准，并把失误降到最低，等对手失误就好了，这样当个业余冠军就没有问题。
这和黑白周天周总结讲的围棋分享类似：
真正的大师，出奇制胜的机会少，靠平稳获胜的时候多。
靠的都是基本功，而且靠谱的基本功，会让你根本不用被动到关键时刻来走出妙手或力挽狂澜。
基本功，就是看不见的刀光剑影。你每一步决策都对，慢慢积累优势，而不是到了某一刻希望通过一个惊人的奇迹来解决问题。
如果你打篮球同理，大号三份很精彩，但是失误率高。
如果想要在比赛占优势，不需要总想靠超大号三分或华丽过人，靠关键时刻的一球扭转。
只需要加强所有队员的体力、防守能力、篮板能力、运球、传球，降低失误的可能性，对手就会觉得你们很难缠了，因为对手的得分会被你压得很低。
当你做了基础的事情，你根本不用去靠什么压哨三分去搏一搏。
你再新闻上看到的是一次压哨三分很精彩，但实际上背后是无数次前面疯狂的投高失误的三分，还没到最后就已经溃不成军。
如果你玩moba类游戏也是同感，这类游戏最好的获胜手段不是某一刻的精彩单杀，因为同等水平的人不会给你那么多单杀他的机会，相反你一旦失误，对手就会拿到更多经济。
最有效的获胜手段，就是看似平平无奇的耐心补兵不漏兵，然后等待以多打少高概率的机会再出手，尽量多拿资源。
投资为什么叫业余者游戏，因为你不用成为顶尖的那一两人才能赚钱，甚至不需要和别人比赛
因此你不需要什么惊人的投资案例，别犯大错，这就确保了你能成功。
如黑白之前的文章所说：
有一个收入来源，又有一定的积蓄，吃穷喝穷是不可能的，中年返贫除了天灾，大多和投资相关，人到中年创业入股别人的店，或者买股票、理财。
往往是想一票干个大的，因此获得了大败。只要不瞎折腾，大部分人的生活基本上都是越来越好的。
Howard Marks在Google演讲影片的40分38秒提到：一档基金每年的绩效，在100档基金中，排名都在第27～47名，连续了14年。
请问这10几年下来，这档基金的总排名是第几？
答案是：第4名。
为什么？为什么不是平均值第37名？
这代表其他那些曾经在某些年创造高报酬的基金，在另外某些年都烂掉了。
如果某个方法能在某些年赚很多，却在某些年会赔很惨，那有什么用？
假设一个人2015年赚50%，2016年赔50%，2017年再赚50%，2018年又赔 50%…这样反复过了10年，到了2024年，100万会变成几万？
23.7万。
所以你的惊人战绩要付出很高的失败率是没意义的，因为股市不可能对一次就解决问题。
就如同我有一个朋友买足彩，他总买弱队赢强队，如果看他幸运的那一两次会发现收益惊人，但长期连起来看，你会发现大部分时候都是强队赢弱队，最终必然是亏损的。
4、对股市有过高期待
在《金钱游戏》中有一段描述，虽然美国的主动投资者比例较低但也有几千万人，在他们当中，80%的投资者都不赚钱。
有人说了，美股几乎持续上涨，怎么可能会有人不赚钱。
美股和我们相比有个优势，龙头的那些优质企业表现稳定，但其实下跌的比例也不小，比如2023年的美股算不错的，依然有48%的企业下跌。
虽然在美国买指数基金几乎等于稳赢，但绝大多数主动投资者都更愿意投资股票，并不是因为他们比指数基金，债券收益胜率更高，而是股票能给人带来更多幻想，有的时候，幻想要比现实更让我们感到轻松愉悦。
投资是一件非常考验心理的事情，一旦人们进入这个市场就会不由自主的把它当做一个比赛。
投资中你必须了解的第一件事就是自己，一个了解自己的人，才可以像观察家一样，用客观的角度看待自己的反应。也才能做出合理的应对。
你要了解，你就是你，这是你一个人的事情。
《富国论》这本书大家应该都听说过，凑巧的是他的作者也叫亚当·斯密，
即便他写了《富国论》这样的著作，亚当·斯密先生也并没有把自己当作经济学家，而是自诩为道德哲学家。
他曾在《道德情操论》(The TheoryofMoralSentiments)一文中问道：“我们在这个世界上奔波忙碌，到底是为了什么?沽名钓誉的虚荣、贪婪恶毒的野心，对财富和权利无休无止的追逐，到底能给我们带来什么?”
这可能是你要考虑清楚的问题。
比如你获取金钱是为了生活，还是为了获得更多的金钱放弃生活。
03
投资的三个核心
对于投资，他既考验认知，又考验心态，总的来说我们要做到三点、
第一，综合能力。
查理·芒格认为，要想投资成功，必须学习多种学科的知识，形成相互交织的多种思维模式，形成他所谓的格栅。
投资中要成为高手，必须精通多种成功的模式而且能够虚实结合，逻辑思维和实务经验相结合，甚至心理学，综合运用等等。
第二，理性决策
做投资，玩游戏，很容易和赌博一样，赌红了眼。
而真正的投资高手都非常理性。
巴菲特非常强调投资中理性的重要性:“你不需要成为一个火箭专家。投资并非智力游戏，在股市一个智商为160的人未必能击败智商为 130的人。理性才是最重要的因素。”
“投资必须是理性的，如果你不能理解它，就不要做”
巴菲特说：‘’我很理性。很多人比我智商更高，很多人也比我更努力，但我做事更加理性。你必须能够控制自己，不要让情感左右你的理智。”
巴菲特把他的投资成功秘诀总结为一句话:在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。
这句话听起来简单，但却需要很强的理性和自制力。
第三，保持勤奋
所有人都知道巴菲特投资非常成功，但很少人注意到巴菲特在投资上几乎比其他所有人都更加专注、更加勤奋用功。巴菲特传记《滚雪球》作者施罗德感叹:“我从来没有见过任何一个人比巴菲特一生倾注在投资中的精力更多”
巴菲特每天早上要阅读大量的报纸杂志，经常读书，大量阅读公司年报，能够背得出几百家上市公司的财务数据。
我们普通人可能不需要那么努力，但是你也不能放弃学习，至少每天要保持一定的阅读，书籍或者文章，甚至听点语音。让自己每天都更新一点点，积累起来就是巨大的改变。
投资简单但不容易，简单的是如果你正视自己，是有很多简单的题可以做的，不容易的是，人很难认清自己，也很难不被欲望吸引。
但正如本文开头的那句话：如果你不够了解自己，市场会帮助你用昂贵的代价做到。
我们每个人都会磕磕绊绊，不同的是能否带来成长。
今天就聊到这里，如果觉得本文不错，那就点个赞或者“在看”吧，多谢阅读。我们下期见。