股票账户本周统计：
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投资的最高境界
本周中美大佬通了电话，美国财政部长耶伦访华。
对于这两件事，咱就不多聊了，具体谈了啥咱也听不到，咱们看的都是二手信息。
中美不是小夫妻吵架，而是利益冲突，打了个电话，访问一下就态度快速转变的概率是极小的。
最终大概率还是一边明争暗斗，一边发展自我，最终有一刻我们强大了，问题也就解决了。但这是个以年计的事情，咱们得保持耐心。
总的来说今年以来我们务实了不少，作为我们普通人也只能一边适应，一边尽量过好自己的生活。
另外一个消息就是老美最新非农数据非常不错，3月新增非农就业30.3万，预期是21.4万，数据出来不仅降息预期后延，甚至可能加息的呼声都出来了。
对此我的看法是，也没必要过于担心。
港股在估值很低的位置，短期降或不降，没太大的下跌空间。
美元利息在历史的高位，短期降或不降，长期必然会降。
这个变量早晚会兑现。
清明节假期去兰州玩了几天，最大的感受就是人多，相比以往假期出门，这次感觉人多了不少，从数据上看也确实如此。
文旅部数据：
相比去年旅游市场出行人数增加但是消费不高，今年消费也增长的不错。
相比火爆的旅游市场，旅游版块的表现并不算很惊艳，我少量定投了一些中证旅游ETF，他的里面除了酒店，旅游企业，还有很大一部分机场，免税。
机场和免税距离巅峰还差不少，主要受海外游客影响。
但总的来说旅游恢复是好事，我常说经济是个圈，大家愿意在某个领域消费，这个领域的从业人员赚到了钱，他们会去其他行业消费，其他行业也会逐渐受益，经济才会逐步流动起来。
对于假期最大的一个感受就是，人是不可能避免从众的，今年去甘肃的人特别多，但是你说有什么景点非要今年挤破头去看吗？其实也没有。
但是大家都去了，当下想去看看的人就会变多，哪怕价格更高，要排长龙，甚至我看到有新闻说没地方住，也会去。
在股市中也是同理，而且股市里有金钱的诱惑，更是让人控制不住从众。
所以在身边已经没人谈论股市的时候，去布局一些业绩增长估值不高的企业，除了稳定的赚分红和业绩增长的钱，未来必然还会赚到一个人潮涌入估值提升的钱。
总市值=净利润X市盈率。
其实变量就俩，一个是利润，一个是估值。
别在估值太高的时候对一家企业上头，至少不让市盈率这个变量成为拖累，未来极大可能获得估值提升的惊喜。
如果每次都在众人唾弃市场的时候出手，能控制住自己的欲望，别从众，别担心错过追高去买，这个问题不是很难解决。
所以难点其实就只剩下一个。就是找到那些利润可以不断增长的企业。确保净利润这个变量不会变差。
而业绩增长主要几个方向：
1、行业整体空间足够，企业自身有护城河至少可以保证和行业一起增长。
2、有提价能力。
3、市场份额提升。
4、企业有强有力的新品推出。
有人说了你说的轻松，业绩稳定增长的企业哪那么好找。
确实对于未来的判断很难100%正确，我的选择就是适当分散，组合里选一些难度低的选择。
比如茅台，茅台业绩增长几乎是一件确定的事，你只需要控制好自己的情绪别追高就行。
又或者说，至少可以在市场整体低估的时候选沪深300，这个优质企业的集合业绩也基本确保了稳赢。
但是人总有欲望，想去找那些增速更快，估值能有更多提升空间的企业，找着找着就忘记了自己的能力圈。
所以说股市不是没有能长期获得稳定收益的方法，说到底投资是个欲望博弈。
能控制住自己欲望，只做简单的题，犯错的概率自然低。
能控制住自己的欲望，宁可错过不做错，坚决不在高估的时候买，自然不会犯大错。
而控制欲望的核心，其实就是你不着急。
这些年越发感受到，想要做好投资，核心是别忘记，别忘记人生的主线是生活。
中国股市也有几十年了，身边有那种突然一两年时间靠炒股致富财务自由的人吗？
我是没见过。
说到底投资股市只是一个理财手段，如果你本身就爱自己的生活，他可以让你生活逐步越来越好，让你越来越爱生活。
如果你不爱自己的生活，只是期望于通过股市快速改变现状，大概率只能变的更差。
除了控制欲望，还有一个就是你必须自己做决策。
你可以从很多地方获取信息，你可以综合参考他人的决策，也许你关注了你认为很聪明的人:
但最终你也必须亲自做出决定。
只有你自己深入思考后做出决策，你才能耐心持有企业，等待业绩提升，和估值提升的意外之喜。
当下我的选择就是，寻找那些股息不错，现金流优秀，且有成长逻辑的企业然后适当分散持有，没有非常逻辑通顺的机会就选ETF。
之前看到一个棋手的分享。
出奇制胜的机会少，靠平稳获胜的时候多。
关键时刻，靠的都是基本功:
而且靠谱的基本功，会让你根本不用被动到关键时刻来走出妙手或力挽狂澜。
基本功，就是看不见的刀光剑影。你每一步决策都对，慢慢积累优势，而不是到了某一刻希望通过一个惊人的奇迹来解决问题。
但是，一个人要到一定水平的时候，才懂得基本功是啥意思。
对于生活这件事，先让自己爱上当下，每一天都认真对待，慢慢积累自己的优势，而不是希望某一天做了件什么大事突然就超过了身边的人。
对于投资这件事，他的基本功就是你能做到从不幻想，踏踏实实的做好每一笔投资的选择。别总期望有巨大的惊喜而忘记了巨大的风险。
2
贵州茅台
本周贵州茅台发布了年报，营业收入1476亿，同比增长19.01%，归母净利润747亿，同比增长19.16%。
每10股派发现金红利308.76元。
除了茅台外，茅台1935 上市仅两年成为营收百亿级大单品，茅台王子酒单品营收超40亿元，汉酱、贵州大曲、赖茅单品营收分别超10亿元。
2024年，酒类收入1472亿，其中茅台酒收入1265亿，系列酒收入206亿。
对于茅台没什么太多能聊的，你要考虑的无非是你喜不喜欢这个生意模式，当前估值满不满意。
对于业绩，他有着极强的需求和护城河，几乎不用你担心。
甚至在经营计划中，已经告诉了你大致的增长目标，预计2024年营业收入较上年增长15%左右。
我们保守一点就按净利润增速同样的话，2024年茅台净利润最低也有860亿。
过去的十年茅台只有2013年的经营计划略微未完成，也就是说2024年茅台最低净利润860亿几乎是明牌。
总市值=净利润X市盈率，这个公式中。
对于茅台来说，至少未来几年净利润几乎是必然增长的，那么最大难题已经解决了，你只需要考虑多少市盈率买入的问题。
由于茅台的高确定性，2017年以后估值很少低于30PE，当前29PE，如果你有大量的闲钱无处可用，作为一个考虑也未尝不可。
他也许不能给你带来估值提升的钱，但至少能让你赚一份业绩增长的钱。
对于茅台的业绩增长主要有两个方面。
1、有提价和变相提价的能力
去年茅台进行了一次提价，从2023年11月1日起，经典茅台酒的出厂价将由969元上调200元左右到1169元左右。
这个提价今年自然会带来一部分业绩增长。
目前茅台的出厂价和零售端2500左右的价格，还是有巨大的差距。
而这个巨大差额中很大的一部分，既没有让利消费者，公司也没占到便宜，而是被部分经销商赚走了，甚至因此产生了不少贪腐。
未来通过提高出厂价来推动业绩，对于茅台来说是一件水到渠成的事。相比其他企业试探性的提价，茅台的提价对零售端几乎没有影响。
所以至少在批零价差价极度缩小差距之前，我们不用太担心茅台的增长。
另一方面就是当下茅台一直在做的变相提价，也就是通过，“i 茅台” 等数字营销平台渠道不断提高直销比例。
但值得注意的一点是，直销渠道增速是比较快的，2022年直销收入493亿，2023年直销收入672亿，增长36%左右。
2023年全年直销收入672亿，批发收入799亿，直销占比已经是挺高的了，未来直销收入的增速必然会下降。
2、产能增加
茅台供不应求是现状，只要能产出来卖出去不是什么发愁的事，也就是说随着产能提升，业绩提升几乎是必然。
2022年12月14日晚间，贵州茅台发布公告显示，董事会审议通过了《关于投资建设茅台酒“十四五”技改建设项目的议案》。
该项目总投资估算约155.16亿元，建成后可新增茅台酒实际产能约1.98万吨/年，储酒能力约8.47万吨。
目前茅台酒产量是5.7万吨，“十四五”技改建设项目建成后，可以达到7.6万吨，这个增幅是不小的，增加了现有规模的三分之一。
除此之外系列酒产能也有增加。
该项目总投资达83.84亿元，分布在新寨、大地和柑子坪三个区域。
建设内容包括制酒生产房86栋、制曲生产房8栋、陶坛酒库62栋以及相关配套设施，项目建成后，每年可新增3万吨茅台酱香系列酒产量。
这部分产能未来都会逐步释放。
系列酒2024年产能增加：
2023年系列酒基酒设计产能为44460吨，同比新增基酒产能6400 吨，新增产能于2023 年11月投产，将在 2024年逐步释放。
对于茅台大家有各种各样的业绩算法，但总得来说2024年保持15%的增长基本是确定的事，最后利润多10亿，少10亿影响不大。
要考虑的，一个是什么估值买合适，一个是是不是期望获得更高的收益。
当下30PE我认为基本算是一个合理估值区间，估值合理的时候买，最差也能赚到业绩增长的钱，有一定几率赚市场乐观后估值提升的钱。
相反还是这个茅台2021年60、70PE去买，业绩确实在增长，但是估值大幅下降，自然也会亏钱。
茅台的难度并不是预测业绩，而是逆流而行的勇气。
3
到底是满仓一两只，还是适当分散
这是一个经常被提起的话题，比如昨天看到喜马拉雅的又一个类似的提问，大致的意思是：
一：段永平等厉害人物寻找价值的时候，也只找到一两家企业，而你却找到五六家，如果你不是比他们厉害，为什么持仓更多。
二：如果你内心真正的觉得自己找到的是真价值，你的表现应该是满仓它，而不是分仓几个。
三、段永平把买一揽子股票，形成一个投资组合的方式，叫做理财，不是投资，你这种方式更像理财，而不是价值投资。
至于这个问题，这可能是投资上某个阶段都会犯的一个错误，就是在大师的语录中逃脱不出来，既觉得这样做不太适应，又觉得大师说了不该不这么做，对此我聊聊我的看法。
1、段永平的满仓一两只股票，只是把用于投资的这部分钱集中在了一两只股票，不是把自己所有资产都集中在了一两只股票，人家还有大量享受生活的钱，房产豪宅，和其他资产，随便捐款就能捐个几亿。
而大部分普通人是将除了日常开支，其余的所有资产都放在股市，我们的风险承受能力本就不一样。
换句话说，你有100万，拿10万投资股票，满仓一家企业，和你有100万全部用来买股票，满仓一只企业，本身就是两件事。
首先我非常认可段永平的投资理念，但是对于投资体系这事，跳脱语境和别人的情况，单纯的去教条语录是没意义的。
2、正因为我们普通人不可能比他们更厉害，所以才要适当分散防止风险。因为你犯错的概率更大。
之所以不满仓而是适当分散，是因为投资并不是一个计算题，你所认为最好的机会，最终并不一定就是最好的机会，你要给自己一定的容错空间。
如果你内心真正觉得自己找到的是真价值，你的表现应该是满仓它，这就好比再说如果你坚信自己的驾驶技术，就不应该系安全带。
答案其实很简单，因为人生总是伴随着未知和意外。比如2019年初你大概率预测不到后面的三年。
要不要绝对集中，不是因为要给自己贴上价值投资的标签。
你有没有所有资产放进去都不恐慌的企业这是关键。如果你找到了一个机会，你分析过后认为100%获胜，或者说即便失败你也能承受你就可以绝对集中到一家企业。
相反，你不认为自己的判断总是100%正确，那你就要为错的那一次做准备，否则即使你前面对了很多次，大错的那一次就意味着之前的积累都白费。
3、无论叫理财还是价值投资，其实都不是最重要，先确保不败，才有可能获利，别好高骛远。
我一直认为我是来理财的，价值投资是达成他的手段。
其实想明白了你来股市的目的这些都不是问题。
我们来股市的目的是为了资产长期提升，所以确保不受重创是核心。
在此基础上你认为自己天赋异禀每次分析都正确，你就绝对集中，如果你认为自己是普通人那么你的体系总要解决看错时的问题。
彼得·林奇是最成功的投资者之一。他对投资的定义是“如果你在这个行业表现非常出色，那么你的想法在10次里也不过只有6次是对的。”
错的四次怎么办总要面对，而适当分散就是以自己会错构建的体系。
体系这事，核心是要看你自己，你要把自己的情况考虑进去。
了解多了会发现，成功的投资大师很多选择上也不一样，有很集中的，但也有很多持仓分散取得了不错的投资成绩。
可能这些大师里你最喜欢段永平的理念，但是也要考虑你们少数不一样的部分。
再举个例子：
尤文的一场比赛，当时球离地面2.56米被C罗头球顶进。
C罗可能会表示球离地面2.5米左右就是他的头球高度，他的职业生涯也经常有这样的进球，靠绝对的制空获得进球。
你是c罗的粉丝，也从事足球行业，但是你明明身高没那么高，弹跳没那么好，你看了他的语录非要照做，自然是不行的。
投资大师里有非常集中获胜的，也有非常分散业绩优秀的，任何方法都要结合自身的情况和能力，而不是单纯的去模仿。
今天就聊到这里，如果觉得本文不错，那就点个赞或者“在看”吧，多谢阅读。我们下期见。
