一、黑石拥有要求$东阳光药(01558)$ 提早赎回债券的权力，注意是单方面的权力，也就是说，即便公司真要还钱，还得经过黑石的同意，并不是公司想还钱就能还钱。这是当前双方之间的实际法律关系。
因此，需要回答以下两个根本问题：
1.如果公司想要主动提前赎回债券，黑石能同意吗？凭啥让黑石放弃本可以一直拿到2026年的利息？
2.如果公司想要黑石转股，那么当前5块钱的股价去跟黑石谈14块钱转股的事，这需要给出多大的额外补偿？
二、黑石的去与留，目前为止，个人认为还没有谈出结论，如果已经谈妥，那么，光研股改时间原本约定在7月31日前完成，现在深东实宁愿给$东阳光(SH600673)$ 多付逾期利息也要拖着，这是在等什么？股改而已，审计、评估究竟哪一步工作遇到障碍？
三、个人认为，光研股改之前需解决核心两件事：黑石谈妥+解决交叉持股。
1.光研股改之前需要与黑石重新达成关于黑石去或留的明确协议，这直接决定了光研后续还需不需要增持1558。
2.光研股改之前1558要将持有光研的股权出售，个人预计将以20+亿的价格卖回给深东实。深东实的资金来源可靠，可以质押673融资不必担心没钱。
四、1558接下来出售光研股权收到的20+亿，与债券规模相近。说明公司单方面已做好赎回的准备。
1.如果黑石同意退出，这笔钱正好用于赎回债券。但黑石不会白白放弃本可以一直拿到2026年的利息，那只能公司加钱多出点血。
2.如果黑石不想退出，那就要在光研股改之前把黑石转股的详细事宜重新达成协议，确保今后别再动不动拿还钱来说事！重新达成的协议将附有实控人、大股东、公司对黑石的额外补偿承诺。
总之，基于当前公司与黑石的法律地位，黑石无论是去是留，都可以拿到超过原债券协议约定的好处。
五、黑石此前给公司发过几次限期放弃赎回权力的函，并未见单独发公告，只是在定期报告中顺带提及。本人也不知道黑石还会不会再次延期，反正公司已做好两手准备，目前双方就是谈判。但谈判的时间也不会一直拖下去，时间拖太久了对黑石没啥影响，但对实控人、大股东会越来越不利，原因如下：
1.光研股改时间逾期，深东实从8月1日开始付逾期利息，这是白花花的支出。
2.光研融资几十亿拉进来的战投机构，对光研IPO的时间有要求，实控人、大股东面临回购压力。
总之，不论黑石是去或留，黑石都是要占便宜的，公司也已经做好了两手准备，无非就是多出点血罢了。预计年底之前就能看到谈判的结论。
本人不担心也不着急，本人对公司有信心。
PS：以上纯属个人练习打字，不构成投资建议！