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$国投电力(SH600886)$ 1、大渡河电站
大渡河发电量增长平稳，但由于四川当地经济不景气，同时外送通道建设没有建好，利润增长较小。大渡河本身在投产后已可以满发，定价上也做了一定的牺牲。外送通道建设的方案还在讨论，目前有两种可能性：从德宝县经雅安后，落重庆或者武汉。特高压外送通道建设整体进度慢于预期。雅砻江提前了10年，早在2003年就筹备外送。中游的两河口电站在拿到核准文件时明确落地四川，同时公司也在做外送工作，目前进展顺利。力推落地上海或浙江，另有方案是落地在华中、华南地区（如武汉或深圳）。
2、水电电价
雅砻江水电下调没有火电3分钱那么多。目前超净排放调整在0.0216元/度。 大渡河不存在外送不会调价，当时涉及移民问题有单独核价。四川地区电价0.288元/kWh，有额外投资的会加价。依据成本核算，四川按调节能力设立了三档价格，有水库的0.3元/kWh，没有水库都是0.288元/kWh。
3、公司增持大渡河股权的进展
大渡河目前股权结构：国电电力69%、国电集团21%、公司10%。
国电对政府承诺川投将持有20%，未来将由国电集团里的10%会转给公司。目前双方争执的点在于定价方法。一是按利息算资金成本，二是按卖股权卖资本的方法，两种定价方式差几十个亿。
4、嘉阳火电厂
嘉阳电厂是直送电模式，卖给当地高耗能企业，所以全国火电调价对其没有影响。14、15年都是单机运行，利用小时数8000h。由于是小机组，煤耗高，原材料用煤矸石，所以一直亏损。
13年如果没技改就被淘汰了。未来环保标准不断提升还是会被淘汰。
5、降息后对公司财务费用的影响
目前有公司债17个亿，都是锁定利率，不会调整。财务费用影响主要是雅砻江和大渡河。
6、集团对公司的定位和发展规划
理论上讲是清洁能源投资平台，集团火电资产不会注入上市公司。
集团和四川能投的合并有传闻，关键看领导的安排。合并对川投能源短期没有太大影响。
7、公司分红政策
写入章程的是三年平均不低于10%。趋势上讲分红比例会上升。一是大股东、小股东利益趋同；二是财政要求全资企业上缴利润。公司希望形成明确的机制，推动分红制度化、章程化。
如果利用已建设好的交流电网，就可能少建很多直流线路，节省很多成本，这也是解释得通的…有没有做电网设计的，电网的拓扑结构，在那个点接入，考虑的问题应该很多，包括线路架设地形等等…我们可能考虑得有点偏，但有一点可以确定，风电的比例不会很高…