上周债市继续强势。十年国债下行2BP至2.67%，1年AA+中短票据下行2BP至2.53%。资金宽松环境和机构配置力量延续，经济数据和存款利率下调等因素推升买入热情。
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（1）经济数据偏弱。本周重要的经济数据包括贸易数据和价格数据。贸易方面，出口同比大幅回落。出口同比-7.5%，进口同比-4.5%，净出口同比-16.1%,净出口转负。价格方面，CPI及PPI均不及预期。5月CPI同比+0.2%，核心CPI同比+0.6%；5月PPI同比-4.6%，整体显示需求偏弱。
图：进出口同比（%）
数据来演：Wind，华泰研究
（2）存款利率新一轮下调。继去年9月15日以来，国有大行本周再次集体调降存款利率。六大行将人民币活期存款利率下调5个基点至0.20%，二年期人民币定期存款利率下调10个基点至2.05%，三年期和五年期挂牌利率均下调15个基点分别至2.45%和2.5%。存款利率下调显示了当前经济信用扩张动能仍显不足，随着银行负债成本降低，债券资产的配置价值被动抬升。
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