乐趣2022年2月27日
这几天关注的焦点，翻转太快，有些焦虑，需要排解排解，今天就多说两句。

还是说估值。事后诸葛亮都知道，2014年初118元（不复权，下同）的茅台，市盈率不到9倍，属于“变态”低估。但是我想问一问，2007年初230元的茅台，市盈率“高达”76倍，那时它高估还是低估？如果有位“不幸”的人，在2007年1月15日以“严重高估”的最高价230.55元买入，拿到今天，股价涨了超过10倍，15年时间，年化回报近17%。这还不包括每年1-2%的现金分红。幸运儿啊。

衡量投资成效的确需要尺子，但这把尺子是时间，而不是其它。巴菲特为什么牛？因为他握的那把尺子特别特别的长，长到找不到对手，长到看不见对手，长到不需要对手。“拔剑四顾心茫然”，寂寞啊。