$三聚环保(SZ300072)$高油价时代即将到来

上周有条消息，未引起大家的注意。但我认为这条消息很重要，是高油价时代即将到来的明确信号。

1月21日周四，据媒体援引四位知情人士称，美国新任总统拜登准备暂时冻结美国联邦土地上的石油、天然气和煤炭租赁，约占美国油气供应量的十分之一，也可能阻止联邦海域的油气开发租赁。分析指出，这可能对美国页岩油气产业带来巨大影响，美国钻井股周四齐跌。

这条消息为何重要呢？因为它标志着拜登政府开始在页岩油行业去产能，而美国页岩油产业的繁荣，正是压制油价的一个最重要因素。限制页岩油产业将助推油价上涨。这类似于国内在钢铁、煤炭、水泥等行业的供给侧改革和去产能运动，而随之而来的是近几年是钢铁煤炭水泥价格的强势上涨。

这跟市场的预期相反。都知道拜登大力推崇新能源，呼吁逐步淘汰化石燃料。那么石油需求将要减少，油价不是应该下跌吗？

但拜登棋高一着，反其道行之，在供给侧发力，压减原油产能，从而推高油价。

这背后有深刻的市场逻辑。新能源相较于化石能源，成本高，经济性差，是影响其推广的主要障碍。现在主要靠政府补贴、税收优惠等非市场手段进行推广，不可持续。而推高油价，抬高化石燃料的使用成本，从而缩小新能源与化石燃料的成本和经济性差距，提高市场使用新能源的主动性和积极性。以市场手段促进新能源的推广，不能不说是一步更妙的棋，更可持续。

接下来，拜登政府还可能会提高石油生产的成本，并加强监管，从而进一步推高油价。分析人士预计，他的政府将实施税收和甲烷限制等增加页岩生产成本的监管措施，而特朗普政府已经放松了这些限制。高盛估计，这类税可能会使每桶石油成本增加至多5美元。

除了拜登的政策，还有以下因素，有利于油价上涨。

弱势美元。去年美元的弱势主要原因是美联储无限量宽松政策，在那之后美元走弱的趋势非常强。除非在2023年之前美国经济明显好转，美联储才可能退出无限宽松的政策，但现在还看不到这个趋势。而且美元相较于其他主要货币也不再具有息差优势。所以可以预见美元的弱势仍将维持一段较长的时间，利好油价上行。

大宗商品超级周期。这一次疫情之下，全球央行再次选择大放水托底，且经济正处于复苏性增长阶段，大宗商品将进入又一波“超级周期”。去年四季度大宗商品指数涨幅超过25.7%，创出历史新高。多家投行预测，大宗商品强势仍将长期持续，进入下一波超级周期。原油价格将随之上涨。

需求改善预期。现在全球已开始新冠疫苗的大接种，乐观的话，新冠疫情有望在今年底得到有效控制，全球经济和社会活动将恢复正常。经济正在复苏，预计今年全球主要经法体都将获得较高的经济增长。因此看涨石油需求前景。

国际原油价格在2008年创出147.27美元/桶的历史高点，之后受金融危机冲击国际油价出现大幅回落，至今长期在50美元低位徘徊。

但综合以上因素，再加上国际投机资本的推波助澜，我相信原油将进入上涨趋势，高油价时代即将到来。在不久的将来，我们将重新见到百字头美元的油价。

这对于三聚的生物柴油业务无疑是利好。原油上涨，生物柴油价格将水涨船高。更重要的是，三聚的生物质直接液化技术，中科院的鉴定报告称其成本对标70美元原油价格。若油价能重回一百美元高位，三聚生物质直接液化技术将具有显著的经济性，甚至可直接取代化石燃料。这将极大的促进其产业化进程，助力三聚成长为绿色能源巨头！