LGD的死活题

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全球显示巨头LGD将于2023年4月26日披露2023年第一季度业绩报告。虽然公司暂时没有对2023年的季报进行预测,不过从近期LGD的一系列动作来看,2023年的第一季度他们的日子并不好过。

作为韩国显示行业的两大巨头,LGD与三星显示(SDC)在LCD时代曾经独领风骚,在群雄逐鹿的年代占有一席之地。不过随着中国厂商京东方和华星光电的崛起,LCD面板行业已经内卷到家了。

2022年,三星宣布卷不动了,退出LCD,专注更加先进的OLED领域,拱手将市场让给努力的中国厂商们。

进入2023年,仅有LGD作为韩国液晶显示的独苗在苦苦支撑。

不过也许很快,LGD也就不用纠结了。近期,市场上已经传出风声,LGD正在为他们坡州的LCD产线P7设备寻找买家,最近韩国一家与显示器产业无关的设备企业成为购买候选企业。该企业将利用LG显示的设备推进新事业。业界推测,设备出售价格为数千亿韩元,交易将在第二季度内完成。

P7工厂是LGD生产TV液晶面板的工厂,曾经也是LGD营收和利润的carry。不过受迫于市场竞争的激烈和2021年下半年以来,TV面板的激烈竞争,LGD已经在2022年年底关闭了P7工厂。

P7工厂关闭后,LGD有意将其改造为适用于IT面板的OLED产线,所以原有的液晶业务设备就要转卖。

原本,业内认为正在信心满满推进液晶面板的印度买家可能会接手LGD的这些设备。但是最终双方并没能就商业条款达成一致。这套设备被出售给了韩国买家。

 与此同时,LGD位于广州的8.5代LCD生产线也不容乐观。

韩媒报道,LGD同样在为这座已经半停工的工厂寻找中国的买家。曾经收购过三星显示苏州线的华星光电成为了这则收购的绯闻对象,不过很快华星光电便否定了相关传闻。

毕竟华星光电在广州刚刚建成一条8.5代LCD生产线,目前现金流紧张的他们,对一条老旧的产线,并没有那么大的兴趣。

接连出售LCD资产,LGD也许有些无奈。

虽然公司的经营目标是在下半年扭亏,那么就意味着至少今年前两个季度公司还是继续亏损的,只是亏损多少的问题。

而LGD扭亏的关键,也许就是处置LCD资产带来的收益。

就LGD自身而言,经营情况难言乐观。

虽然LGD仍旧是显示面板行业的重要玩家,不过相比于三星显示,日子过得实在艰难。今年年初,LGD向LG电子借入了一万亿韩元补充现金流。隔壁的三星显示,不仅不需要借钱,还能支援母公司三星电子以缓解存储和晶圆代工的压力。

目前LGD现金流最好的,恐怕就是公司位于坡州的6代线OLED产线。E6和E7是苹果专线,能够为公司带来稳定的现金流。而LGD由于历史渊源,在苹果中稳定的LTPO份额,也构成了公司的基本盘。

不过即便如此,LGD的OLED业务也并不好过。虽然公司有目前全球唯一的8.5代OLED产线,生产TV用OLED面板,但是技术路线原因,WOLED的良率和盈利能力一直都是个谜。

近期三星宣布,将采购LGD的OLED电视面板,或许并不是三星对他们自己QD-OLED量子点技术的妥协,而是真的要帮这个不争气的兄弟一把。

如果今年前两个季度LGD继续亏损,他们将连续5个季度亏损。这也是公司短暂盈利之后,将要面临的更大的挑战。

2022年 下半年开始,苹果计划在笔电和Pad上全面转向OLED的趋势基本已经成为定局。在iPhone上拿到了更多订单的三星显示和LGD开始协同苹果,开发适用于中尺寸产品的8代以上的OLED生产线。

近期,三星已经宣布,将投资改造牙山的LCD产线为8.5代IT用OLED线,以满足苹果产品的需要。

虽然从2022年下半年,三星和LGD就为IT用OLED线提出了很多设想,不错最终拍板的人既不是李在镕也不是LGD总裁Hoyoung Jeong,而是苹果

此前,三星曾经提出,选用发那科的垂直蒸镀技术等多种方案,甚至已经走到了订购设备的进度,还是被苹果否决了。最终,在6代线中发挥稳定的Tokki蒸镀方案获得了苹果的认可。不过一套佳能Tokki 用于 IT 的第 8 代 OLED 蒸镀设备的价格预计在 1 万亿韩元左右(折合人民币约在51.6亿元),三星也许用得起,但是对LGD而言,确实是个不小的负担。

于是,4月24日,韩国媒体传出消息,苹果批准LGD选用Sunic System的相关方案。这一蒸镀方案 相比于Tokki的方案将降低40%的成本。

这对于LGD而言,可能非常重要。因为市场预计,公司2023年第一季度的亏损额在一万亿韩元左右,省一省的话,可以买两套Sunic System设备了。

不过据说,苹果的这个“批准”可能是有些消极的无可奈何。

如果真的是这样的话,那么LGD近期急于处置资产,或许可以理解。

不过即便LGD在2024年能够点亮甚至量产IT用OLED面板,那眼前的这一关他们也必须要面对。2022年以来京东方等中国OLED厂商气势汹汹。根据京东方的说法,第一季度手机面板出货量来看,京东方的前面只有三星一个对手。这或许意味着,LGD的市场份额已经被中国厂商蚕食殆尽。如果苹果不多给一些LTPO面板采购订单的话,那么LGD将难以为继。

一边是亏钱,慢慢流血而死;一边是在一个死马当活马医的产线上赌一把。LGD目前面临的,是一道似乎无解的死活题。

虽然背后有强大的LG集团支撑,但是面临着实力更加雄厚的中国面板军团,LGD的苦日子,恐怕还在后面呢。$LG Display(LPL)$ $三星电子(SSNLF)$