首先讲一下高股息。在A股，股息率多少能够算是高股息呢？ 也许股息率达到4%，在A股就可以名列前茅了。 以下是2021年A股现金分红股息率排名靠前的公司。各位可以看看表单，惊喜不惊喜，意外不意外。 不过，还有个事实我们要承认，那就是A股的市场估值水平，还是要高于港美股的。 对于大部分投资者而言，股息收入只是一小部分，真正的大头还是股票价差。 一方面，的确我们的市场还不是很成熟；另一方面，A股公司的现金分红也的确是有点感人。
那么高股息的公司是不是都是好公司呢？这里可能会有个逻辑关系。 能够进行高比例分红的公司，可能会有两个特点：一是大股东持股比例比较高，分红能够把钱光明正大的从公司拿出来；二是公司的现金流情况比较好，即便是进行了分红也会不会影响公司经营。 其实还有个隐藏的点，就是这些高股息的公司市盈率或者说市场估值可能都不会很高。 从分红而言，贵州茅台以及各大国有银行每年也会大手笔的分红的，但是由于公司估值相对较高，所以股息率没有特别出众。 现金流没问题，说明公司经营好。 估值低的因素就有很多了。公司股权分散或者股权集中都可能导致公司估值低。行业因素、企业发展阶段等等都会影响。 那么接下来就是一个问题：这些高股息率的公司是不是值得投资？
对于现金流好、估值低、股权相对集中的公司，可能会是价值洼地。 浦银安盛有个高股息ETF基金，从市场走势来看，的确是相对来说比较强劲，在市场调整的时候，也能够保持相对稳定。
那么在低利率水平下高股息公司是不是还是值得投资呢？ 我们先思考一下低利率的原因。从货币政策角度来看，低利率的目的是降低融资成本，促进投融资和消费。 这种情况下，资金进入产业资本的机会更多。 从上面的推论可以发现，高股息的公司比较少有互联网科技这样弹性很大的企业。现金流好、低估值，在产业资本扩张的时候，其实也是资本市场比较好的投资标的。 那么反过来看，高股息的ETF也许是个投资的避险、小富即安的好选择。 不过，低利率情况下也可能会出现板块轮动、妖股层出。如果风险抵御能力比较强的话，那投资高股息ETF的行为就会有些保守了。 不过对大部分的投资者而言，风险承受能力较弱，与其追逐风险，不如享受一份稳稳的幸福。