今天晚上ST华业发布了破产和解材料递交北京市一中院的公告，公司破产和解实质性推进了。可以解读为非常不错的利好。
首先说一下背景情况啊。自从公司发布公告要推进破产和解，其实就说明公司有一定的准备了。大家都熟悉破产重整，市场上有五十多个案例了已经，但是破产和解却还没有可以参考的。打个比方，破产重整是公司非要破产，最后债权人没办法了，只能去法院，希望能够给自己一个公道的结果。但破产和解就完全不一样了，破产和解是大家已经有了一个大体的和解方案，然后一起去法院走一个程序而已。
为什么一定要去法院？因为目前来看，只有公权力，司法的力量才能做到企业的债权消除。所以破产是一定要去法院的。北京的破产法院就是一中院。所以说，华业的破产和解材料递交至少说明，公司与债权人已经有了一定的沟通，破产和解的基础已经差不多了，华业是有一定信心的。要不然法院跟华业说：那你把债权人带来，咱们谈谈吧，结果债权人一个都不来，或者根本谈不拢，那还说什么和解啊，大家直接回家洗洗睡吧。
另外就是破产和解的前提条件还有相关的方案要有政府和监管部门的认可，就是北京市或者朝阳区政府的认可。现在是破产程序都是地方政府、证监会、法院会商沟通的，一方不认可都不行。华业敢去提交材料，说明一定程度上也得到了政府和监管部门的支持。所以这样来看，都是一个利好的事情。
最近华业出了半年报，其实基本上在预料之中。公司肯定计提了到期的20多亿应收账款，所以27亿的亏损情理之中。值得注意的是，公司讲到了因为应收账款事项已经有多项债务展期或者逾期，产生了2亿多的逾期财务费用。目前来看公司破产和解是一定要快速推进的啊。
房地产是一个大资金推动的行业，公司没有流动性所以盈利能力也有一定的下降。不过如果有资金续上来的话，那肯定还是能转的起来的。
另外说一下大股东的股权拍卖。1.6亿股，是2018年4月质押给粤财信托的。可以看一下当时的股价。结论就是，粤财信托一定不想把这批股票卖上1亿多。那就亏大了。另外华业现在这个局面这么复杂，任何一个闯入者都可能破坏 当前的平衡或者小心翼翼推进的局面，所以可以得到一个结论：粤财信托肯定想撤销；不成功的话可能就会流拍；如果万一拍卖成功了，可能会有三种人接盘，一是粤财信托自己；二是华业发展相关方；三就是一个非常有实力、能够帮助上市公司在短期内摆脱当前退市危机的资本方。甚至可能就变成未来公司的“白马骑士”。如果是第三方接盘，那一定要非常有实力，有信心。花一个多亿去搅局，基本不会有可能，没人跟钱过不去的。
公司的破产和解方案猜测一下。可能会比较复杂。公司目前被证监会立案，所以不能发行股份。那要引入战略投资者，除了股权转让，那就是转股。
公司现在的情况到年底还要增加20多亿的负债。所以缺口是60多亿。那就需要一个差不多的转股价。太高了债权人不同意，太低了，股东不会同意。按照此前破产重整操作的情况，此前债转股的价格最低大约是1：4-5，也就是说，假设目前华业的股价是1块钱的话，那债转股的价格最低可能是4块钱到5块钱。
如果大胆一些，按照4块钱转股的话，那就要多出来15亿的新股。这些新股怎么发？华业当前被立案，是不具备增发的条件的。而且目前来看，证监会也不会给公司开这个口子。那还有一种办法就是定向分配。利用公司的资本公积金定向分配。不过目前公司的资本公积仅有3亿多，根本不够。所以如何解决这个问题还要看华业的创新思路。
要用3亿多的资本公积，满足债权人和战略投资者的需求，华业的难度不小。其实还有一种办法就是股权转让。但是转让谁的股权又是一个问题。当然最好是能转让李仕林的股权，路径还需要探索。转让大股东的股权也不是不可以。这两个股权目前都在质押，所以不太好转让。因此上面说，如果有第三方敢接盘大股东的股份，那基本上可以确定公司破产和解成功了。
今天，华业破产和解已经迈出了第一步，就等着后面公司的表现了。不会让人失望。