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一旦为一个可靠的预测期求得了所有者利润,那么,就要设定永续增长率(也称作终值增长率)。在此,通胀增长率和企业的市场地位扮演着重要的角色。如果一家企业能够按照通胀的变化调整价格,那么,就应该假设它至少可享有相当于预期通胀水平的永续增长率。如果企业身处较强的竞争环境,那么,就应该假设一个较低的永续增长率。
经验表明永续增长率通常是处在0~4%。
由于终值(即规划期之后的现金流)常常占了贴现现金流总额的大部分,所以,应该保守地选择终值增长率。而且,这个增长率由长期的市场增长率封顶。如果一家企业的增速永远高于市场的增速,那么,这家企业最终会占据整个市场!因此,永续增长率可以通过预期的长期市场增长率获得。$景津装备(SH603279)$

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07-03 22:36

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