2024开年，A股市场一直处于水深火热的调整中。
这不，今天上证指数最低下探至2724点，创出了近4年新低。
大兵发现，虽然大A不给力，但有部分ETF基金异常火爆，被各路资金疯抢。上周是日经225ETF，本周轮到了美国50ETF，频频出现高溢价，跨境ETF一时成为市场“香饽饽”。
截至1月23日收盘，美国50ETF（513850）封住涨停板，这也是该ETF本周连续第二个涨停。股价创上市以来新高，溢折率高达21.02%，位居全市场第一。另外，上周被疯抢的日经ETF（513520）今天也大涨5%，并持续高溢价，最新溢价率仍高达20.53%。
最新溢价率排名前十的ETF基金
数据来源：Wind，时间截至：2024.1.23
明明价值只有100元的东东，场内却卖出了120元的高价，而且还是手慢无的节奏。你说，诡异不诡异？
跨境ETF为何频频被资金疯抢？ETF高溢价背后，到底隐藏了哪些投资风险？
跨境ETF缘何频频高溢价？
大兵发现，本周连续两个涨停板的美国50ETF（513850），为易方达基金旗下产品，其实是一只濒临清盘的迷你基金。
早在前两周，易方达就已发布迷你基预警的公告，目前最新规模仍低于5000万元。如果截至2月初，该基金规模仍连续低于5000万元，则将因触发合同条约被清盘。易方达基金表示，特请投资者注意相关风险。
1月22日，A股大跌，但美国50ETF逆市涨停。今天一早，易方达发布公告称，为了保护基金份额持有人的利益，该基金停牌1小时，自10：30复牌。神奇的是，10：30复牌后，美国50ETF直线拉升至涨停，溢价率超21%。
其实，美国50ETF被爆炒，并非个例。
从最新溢价情况来看，华夏日经225ETF（513520）、富国纳斯达克100ETF（513870）、工银日经225ETF（159866）等多只跨境ETF的最新溢价率均超过15%。
早在上周，华夏日经225ETF一度出现超过20%的高溢价率。为此，该ETF从上周二到上周五已连续4天发出二级市场交易价格溢价风险提示。工银日经225ETF也在上周三至上周五连续3天提示溢价风险。
大兵觉得，多只跨境ETF频频出现高溢价情况，主要是两方面原因：
一是，大A表现太差。日本股市近一年来气势如虹，涨幅接近36%，开年以来就大涨近10%，屡次创出34年来的新高。美股那边就更不用说了，人家走了十几年的牛市，2024年还不断创出历史新高。
正所谓：没有对比，就没有伤害。一边是A股的跌跌不休，一边是美股和日股的历史新高，于是国内投资者跑步进场，而最为便利的投资工具便是场内买ETF。
二是，与QDII额度的限制有关。我们知道，跨境ETF属于QDII基金，需要用到外汇额度。而外汇额度需要基金公司每年进行申请，并且额度有限额，用完了就没了。根据外管局数据显示，截至2023年底，证券类合格境内机构投资者（QDII）投资额度审批额度为905.5亿美元，自去年8月以来，审批额度并未出现新增。
而随着近期交易热度攀升，跨境ETF今年以来合计被净申购116.67亿份，最新基金份额总额为4416.88亿份。其中，景顺长城纳指科技ETF、华泰柏瑞恒生科技ETF、博时标普500ETF等被净申购较多。截至目前，跨境ETF的最新规模为2610亿元。
一般来说，如果流动性允许，场内ETF出现高溢价必然会出现资金的套利行为，并迅速抹平溢价。但因为不少跨境ETF因外汇额度收紧，使得套利机制受影响，于是高溢价就阶段性存在了。
高溢价有何投资风险？
ETF的溢价率反映了场内交易价格和产品净值的偏离。
通常情况下，ETF的高溢价率意味着场内的价格高估。举个栗子，前文中提到的美国50ETF溢价率为21%，说明实际价值只有100元的基金份额，却要花121元才能买到，相当于提前“预支”了21%的涨幅。
如果你在场内追高买入，如果后续其跟踪的指数不涨或者出现下跌，加上高溢价回落，你会有双倍暴击，将面临巨大的回撤风险。
券商研究机构指出，由于我国对外投资渠道较少，国内市场交易的日股、美股ETF额度有限，所以会产生较高的溢价。现阶段已经较高溢价的日股、美股ETF再次大幅上行的概率偏低。同时，ETF的溢价率是无法长时间维持在高位的。
这类产品的溢价率在市场追捧下持续攀升，但情绪高点之后，市场恢复平静，ETF价格将向净值靠拢。
此前也有过类似情形，如2023年5月19日，易方达日经225ETF、华夏日经225ETF的溢价率分别达到了22.44%和17.34%；而同月24日时则分别降至0.98%、0.85%，几天之内几乎被抹平。
前车之鉴，后事之师。大兵认为，如果你真想配置海外市场基金，可以找跟踪同一指数的低溢价产品。如果相关ETF溢价均被资金炒高了，也可以配置场外的QDII基金，纯净值成交，没有溢价烦恼。
最朴素的一句投资格言就是，人多的地方，咱尽量少去。