投资可转债，最怕的是什么？
我这人喜欢咬文嚼字，倒不是喜欢，纯粹是国文不大好，以前从小到大跟语文相关的考试，那些弯弯道道怎么都绕不明白。现在好了，要干理财，搞投资，不看清楚要么是自己瞎胡闹，要么就被笑话，到了客户那里，服务的好，自己没啥重大变故还好，要不就成了误导销售，诸如此类。索性的是，目前为此还没发生撕逼的状况。那是因为我们文字抠的好，条款读的妙，立足事实，管理好了客户蠢蠢欲动的预期。
但是我们自己作为投资人，就往往像是教练自己上场踢球一般，就算战略很优秀，战术很牛逼，一旦身处其中，能有好结果的屈指可数。这也是为什么，讲起话来头头是道，做起事来要么鸡飞狗跳，要么苍蝇环绕。总是不得其法。
可转债投资，同样如此。就像芒格经常讲的，如果我知道自己要在哪里摔倒的话，我一辈子都不会去那里。所以，除了之前说的几个小坑之外，今儿我们说说可转债投资，最怕的是什么？
今儿2019年5月13日，周末爆出了几条大消息。深交所暂停7支股票上市；康美药业暴雷，老总被抓；亨通光电暴雷。。。哪一条下来看起来都不是好事。但对于整个中国资本市场来说，就好比女人的脸蛋，做美容的总说，没有天生丑的女人，只有懒女人。不就像无良的券商，会计师事务所，审计师。。。一样么？但是有一点，在聚光灯之下，一个个爆出来，剩下的优良和好的几率自然增大了。
这投资可转债，最怕的第一条就是，上市公司破产暴雷。就是说上市公司本身烂到根上了，这样子除了破产重整外，本金的确很难拿得回来。不过话说回来，到目前为止，法院对大部分公司都是要求重整的，时间未可知。虽然这一条在实际操作中，还未发生，但是一定会发生，只是时间问题。
第二个怕什么？怕上市公司质地太好。就拿格力转债说事。
格力地产正价4.76，转股价6.94，仍然高高在上。但是没关系，2019年2月22日已经启动了回售程序，现在还有4.251亿，占总转债的46%的转债持有人看好大势，坐等正股起飞。对于上市公司而言，反正这10个亿，已经超低价用了4年多，到期了还就是了。反正也不差那点儿钱！
这可转债投资也真是的，要么怕公司太好，要么怕公司太烂，进退为难——对的。
上面这两个往往真的很难避免，很多时候，就像康得新或者康美一样快如闪电，迅雷不及掩耳盗铃之势，我们哪里扛得住。这些就算再厉害，可以尽可能避免，但是难以杜绝。那怎么办？
以上两个，讲真。我们很难杜绝！就像买股不想暴雷，买可转债，不想碰到资金超级充裕一样。（所有的前提都是不清楚股市大势怎么走的情况下，切勿意淫）求人不如求己，只能依靠自己。但是“自己”对于绝大部分人，绝大部分时候，真心不可靠。
最怕的就是乱七八糟的自己。没有我们之前说的策略，没有严格按照纪律执行的纪律，就会发生见惯不怪的情况。有钱的时候，没有合适的标的；有合适标的的时候，又没有了钱。今儿这个大V 分析了下某支股票，或者某支债券，崇拜，有道理！买！
明天那个朋友又说某支债券不好，股票太烂，卖！
折腾来，折腾去，没等到花开花落，秋实藏果。哪怕你天资聪颖，天生富可敌国，也定穷困潦倒，白白忙活，只要时日够多！只会时日无多！