读年报-韦尔股份2021年年报

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一、资产负债表

1、合并资产负债表中总资产320亿元,其中产生经营利润的运营资产占总资产的40%,以投资为主的资产占总资产的11%,现金以及以现金计算价值的资产36%,其他包含商誉在内的资产占13%。

合并资产负债表的资产负债率49%。

2、母公司资产负债表中总资产269亿元,其中投资资产占总资产78%,应收关联方资金占11%,运营资产占1.2%,其他现金等资产占8.8%。

母公司资产负债率33%。

二、利润表

1、合并利润表2021年中净利润45.4亿元,其中全球第三大CMOS图像传感器巨头豪威贡献了大约66%的净利润。

2、母公司利润表中,净利润4.88亿元,但是税前销售产品和服务的利润是-2.36亿元,税前投资收益6.92亿元,即母公司的盈利主要由投资收益构成。

三、韦尔股份合并现金流量表中,当期处置投资收回4亿元,当期购买子公司和投资产业基金、以及其他股权22.9亿,购建固定资产、无形资产等支付现金11.2亿元。

对外收购和投资金额是购建固定资产、无形资产的2倍,韦尔股份更擅长资本市场运作。

五、韦尔股份母公司现金流量表中,投资收益收到的现金为2.48亿元,而当期支付的股利和利息现金是5.12亿元(其中财务费用2.98亿元)。儿子豪威净利润超过30亿元人民币,但是老妈韦尔股份还要借钱发股利和支付利息。

六、韦尔合并报表中,总资产收益率14%,净资产收益率27.85%,北京豪威的总资产收益率13.4%,净资产收益率20%,分母都是期末金额。

韦尔的合并报表净利润45.4亿元中,大概豪威贡献了32亿元,投资收益贡献了5亿元,其他业务为8.4亿元。

有大约82亿元的资产贡献了13.4亿元的净利润,总资产收益率15.76%。(采用毛估估方式计算,结果肯定不准确,但是大概看一下资本运作的效率还是可以的)。

感觉韦尔股份买到一个金娃娃-豪威,韦尔股份只要在资本运作路上不犯错,基本上未来前景还是不错的。

最后补充一下,韦尔收购北京豪威、思比科和视信源的业绩承诺三年期限完成了,自2022年起,这三家公司的业绩不再有业绩承诺保证。