今日操作，开盘湖广转债冲高，112.699和113.699分别减仓1/3。湖广转债是我的老朋友，第一次起飞那会还是2022年初，我是熬到了接近160才卖的。不过今非昔比，马上就到期了，落袋为安。买入逻辑详见：一些临期债博弈价值
周末万科美元债的事儿持续发酵，今天万科A+H一路大跌，未来尽量减少布局地产链的转债。
华安的一篇关于下修的研报，划重点：
重点1
现在下修正规流程是：开始计数→预告（第10天）→满足下修（第15天）→股东大会
研报里说的下修公告日确切地讲是股东大会决议日，它说的时间区间就是预计触发下修公告日至满足下修日。这段时间一般有博弈下修资金入场抬高债价。
另外注意几个点：
1、从不发任何公告（信披违规）
以翔鹭钨业、东杰智能为例，预计触发下修公告和满足下修后下修与否公告均不发。
2、不发下修与否公告（不违规）
以九洲集团为例，预计触发下修公告正常发布，但在满足下修后不发布任何公告，按照新规默认不下修，信披不违规。
3、每次立即重新计数
以山石网科为例，每次不下修后立即重新计数，再次满足下修后仍不下修。
一般的，大多数公司会在不下修时声明未来若干个月再次触发亦不下修，有投资者认为如果一家公司不下修时间间隔逐步缩短，证明公司正在观望进而下修概率增加。山石我致电过管理层，人家是严格遵守的新规，不设置不下修区间（注意这个不下修区间新规中没有规定，只是有的公司这样带头做，交易所默认了），不怕信息披露麻烦。
4、突然发提示性公告之后提议下修（信披违规）
以新希望为例，为了规避减资清偿，在之前从未发布过提示性公告的前提下，突然发布提示性公告，并于满足下修条件时选择下修。
从该例也可以看出：之前从不披露提示性公告的上市公司（东杰智能等），如果意图下修并提前发布提示性公告，投资者投诉的话，上市公司会吃监管函。
重点2
流动比率小于 1 的转债下修概率大，很好解释——缺钱，通过下修避免到期还钱。不过需要注意，负债率太高的转债存在违约风险，并非流动比率越低越好。
重点3
有下修历史的转债更容易下修。我觉得这点要结合前次下修目的来判断，比如华友钴业明显规避减资清偿的下修，未来下修意愿不会很高。而康泰生物摆明了要强赎的心态，未来下修的意愿会很高。
上图是研报列出的有下修历史的转债，供大家参考。
更多内容，作者：喜资资