从2021年初见顶至今，医药板块已经调整了3个年头，伴随着医药女神到葛大妈，这个板块似乎渐渐被人们淡忘。那么调整了这么久，医药板块可以抄底了吗？
首先，医药医疗是一个非常宽泛的概念，里边分为好多细分领域。以创新药ETF（159992）追踪的中证创新药产业指数为例，这个指数是选取主营业务涉及创新药研发的上市公司作为待选样本，按照市值排序选取不超过50家最具代表性公司作为样本股，反映创新药产业上市公司的整体表现。
那么什么是创新药？创新药是指在药物研发过程中，采用了新的药物设计、新的药物作用机制或新的药物制备技术，以及在临床治疗中具有创新性的药物。这些药物通常具有更好的疗效、更低的副作用和更高的安全性，能够满足患者对治疗的需求，是医药领域的重要创新成果。创新药代表企业有恒瑞医药、药明康德等等，与之相对的，最典型的就是中药，比如片仔癀等等。
当然，创新药和中药是医药医疗领域里，从名字上最好区分的两类子行业。如果按照申万行业的分类，申万一级行业把整个医药医疗板块统称为医药生物，当然这种说法相对笼统。通过申万二级行业其实更能看出不同板块之间的区别。
申万二级行业将医疗医药板块细分为：
1、化学制药
申万二级行业中的化学制药是指生产化学药品和生物制药的企业所属的行业。这个行业包括制药原料药、中间体和制剂等三个子行业。制药原料药是指作为药品成分的化学物质，中间体是指在制药过程中作为中间步骤的化学物质，制剂是指已经制成成品药品的制品。这个行业的企业主要从事药品研发、生产、销售等业务，是医药行业的重要组成部分。
代表股票有凯莱英。
2、中药
这个就不解释了，传统中药。代表股票片仔癀等。
3、生物制品
申万二级行业中的生物制品是指生物制药企业所属的行业。生物制品是利用生物技术生产的药品，包括生物制剂、生物诊断试剂和生物制药原料等。生物制品的生产过程通常涉及生物工程、生物技术和生物制药等领域，其产品包括蛋白质药物、抗体药物、疫苗、血液制品等。生物制品行业在医药领域具有重要地位，因为生物制品通常具有较高的生物活性和较低的毒副作用，被广泛用于治疗各种疾病。
4、医药商业
申万二级行业中的医药商业是指医药零售和医药流通企业所属的行业。这个行业主要包括医药零售、医药流通等子行业。医药商业企业主要从事医药产品的销售、配送和流通等业务，包括批发、零售、经销等环节。这个行业的企业通常是医药产品的销售渠道，扮演着连接医药生产企业和最终用户（医院、药店、个人等）之间的重要角色。
代表股票有漱玉平民等。
5、医疗器械
申万二级行业中的医疗器械是指医疗器械生产和销售企业所属的行业。这个行业包括医疗器械制造和医疗器械流通两个子行业。医疗器械制造企业主要从事医疗器械的研发、生产和销售等业务，而医疗器械流通企业则主要从事医疗器械产品的批发、零售和流通等环节。这个行业的企业提供各种医疗设备、医用耗材和诊断试剂等产品，是医疗保健领域中不可或缺的一部分。
代表股票有迈瑞医疗等。
6、医疗服务
申万二级行业中的医疗服务是指医疗机构和相关服务企业所属的行业。这个行业包括医院、诊所、体检中心、口腔门诊、眼科诊所等医疗机构，以及提供医疗服务的相关企业，如医疗保险、医疗信息化服务等。这个行业的企业主要提供各种医疗服务，包括诊断、治疗、康复、护理等，是医疗保健领域中最直接的服务提供者。
代表股票有通策医疗。
那么中证创新药产业指数的成分股主要属于哪个细分行业呢？从最新的数据来看是化学制药占比最高，其次是生物制品和医疗服务。
接下来我们回到创新药，在2000年以前，国内医药行业主要以生产仿制药为主，创新发展一定程度上相对落后，主要依靠海外引进或技术合作等手段。从2000年到2010年，随着国家政策鼓励科技创新，我国创新药研发逐渐步入正轨，药企加大对于创新研发投入，在引进海外先进创新技术同时，也逐步开启了自主创新的模式。而在2010年到2018年，我国创新药研发进入高速发展期，国家政策支持力度加大，“十二五”规划强调创新研发，创新药数量的增加和研发实力快速提升。2018年以后，集采、医保谈判等政策相继落地，并形成常态化，政府下发一系列利好创新药发展、扶持的相关政策，倒逼企业由仿制到创新快速转型，推动我国创新药研发向更高水平发展，促使我国创新药技术升级、研发模式创新。 从发展历程上看，目前国内创新药处于天时、地利、人和三方共有的蓬勃发展环境。
从市场空间方面来看，2021年全球创新药市场约为8300亿美元，其中，美国市场占比为55%，而相比之下中国创新药市场仅占全球的3%。从中美两国药品销售结构来看，2021年，美国创新药销售额占其所有药品销售额之比为79%，而国内创新药销售额占比仅占全国药品销售额的11%。
当然，可能有些人会认为国内创新药研发创新属性比着老美差点，未来发展空间可能会受到制约。然而，从中美两国的药物研发管线规模来看，近年来中国药物研发管线规模展现出蓬勃增长的态势。从2015年开始，中国药物研发管线整体增速保持在较高的水平，均超过30%，其中，2019年高达56%，远远高于全球整体水平，也远远高于美国的水平。
从创新药获批上市的数量来看，从2017年起，我国创新药审评审批速度大幅提升，2020年国内获批上市的创新药已经达到45个，与在美国获FDA批准上市创新药的数量差距进一步缩小。与此同时，在我国获批上市的创新药中，本土药企研发的创新药占比逐渐提升，说明国内药企的创新研发能力进一步增强。
回到创新药板块的基本面，从19年创新药开始大涨起算，目前无论是市盈率还是市净率，创新药都处于历史低估区间，这与三年来医药杀估值密切相关，比如昔日的大白马恒瑞医药股价从高位至今腰斩。但是从财务数据上看，创新药板块的大多数股票业绩其实是相对稳定的。
总而言之，目前市场整体估值偏低，大盘一度失守2800点，各类行业更是泥沙俱下，如果接下来市场反弹，创新药可能会表现优异，如果觉得个股的风险较高，可以选择广泛布局创新药龙头的创新药ETF（159992）。
