如果说今年什么科技产品最火，那么非ChatGPT莫属。自年初以ChatGPT为代表的强人工智能问世后，一直是大伙关注的焦点。当然国内也有做AI相关方面的企业，比如百度的文心一言（虽然被不少人吐槽），科大讯飞的语音输入法等等。而在投资科技领域的基金中，我关注到了金鹰核心资源混合A（210009）。
首先，在话题哥给出的备选池中，金鹰核心资源A是成立最早的，俗话说路遥知马力日久见人心，成立时间太短的基金没有经过时间的检验，我们往往需要对其收益打个问号，比如年初新发的几只游戏主题基金，恰好赶上了ChatGPT的顺风车。金鹰核心资源A早在2012年就成立了，它的表现和沪深300还是有很大差异的，尤其是从2023年开始，沪深300震荡下滑，而金鹰核心资源A表现就相对强势一点。
这一点我们从统计数据中看得更直观，年内沪深300下跌了4.21%，而金鹰核心资源A上涨了27.74%，因为金鹰核心资源A是立足于拥有核心资源的个股选股的，它的表现往往会不同于宽基指数，而与某个行业息息相关，接下来我也会重点分析超额收益非常明显的2021年和2023年。
按照2021年金鹰核心资源A年报的数据，当时的基金经理是这样总结该年的投资思路的——回顾2021年，以传统蓝筹和医药白酒为代表的消费股走势疲软，而部分细分行业则呈现牛市态势，化工、新能源等行业全年涨幅可观。同时21年权益市场呈现出大幅波动的特点，主要原因系部分机构重仓的赛道股估值相对较高。过去3年，在公募基金规模大幅增长和海外宽松的货币政策刺激下，国内市场呈现出景气赛道投资策略，并在医药、白酒和新能源等细分行业上演绎到极致。伴随着景气度回落的是赛道股的大幅回调，我们认为，未来一段时间挖掘潜在的公司价值将是市场的主旋律，而不是单纯比拼景气赛道行业的仓位占比，研究能力是未来基金业绩分化的主要变量。本基金在2021年围绕创新主线，以深挖个股预期差为主要投资策略，重点配置以电子计算机为主的自主创新板块，以及部分景气度向上的化工、消费、机械等板块。
2021年权益市场疲软不假，白酒消费杀估值更是路人皆知，那金鹰核心资源A在2021年到底配置了啥？
年初，金鹰核心资源A的重仓行业集中在IT服务、软件、半导体和消费电子这类科技型产业上，少量资金配置在工程设备和通用设备。下半年逐渐减仓IT服务和软件开发，到了年底大幅降低这两个板块的仓位。
怎么说呢，2021年IT服务和软件开发这两个板块呈现横盘的趋势，但是个股中还是比较有投资潜质的，另外2021年消费和医药走势相对差很多，金鹰核心资源A的配置相对还是避开了锋芒，而且年底大幅建仓IT服务和软件开发也在一定程度上避开了被半导体带崩。
2022年第和2023年初，金鹰核心资源A重点配置了游戏、计算机设备和消费电子这些板块，可以说是未雨绸缪，抓住了AI带起来的行情。那么也就不难理解金鹰核心资源A2023年独立于大盘指数，走出不错的表现了。
一般来说，我们可以从四个方面来进行衡量基金的风控和超额回报：收益、稳定性、胜率、风险。具体而言，阿尔法系数和夏普比率反映了基金的超额收益和风险回报，最大回撤反映了基金的稳定性。
1、阿尔法系数是投资的绝对回报与按照贝塔系数计算的预期回报之间的差额。绝对回报也叫作额外回报，是基金投资时，实际回报减去无风险投资收益。绝对回报可以评判基金管理者的投资技术。而预期回报是贝塔系数与市场回报的乘积，反映了基金由于市场波动而获得的回报。
简单地讲，阿尔法系数是平均实际回报与平均预期回报的差值。
当阿尔法系数＞0时，表明基金的价格可能被低估，适合买入。
当阿尔法系数＜0时，表明基金的价格可能被高估，不建议买入。
当阿尔法系数=0时，表明基金的价格较为合理，反映了其内在价值，不高也不低。
金鹰核心资源A的阿尔法系数为36.1640，高于同类平均的-8.7859，该基金实际收益和平均预期风险收益的差额高于同类。
2、夏普比率=（基金年化收益-年化无风险利率）/基金年化收益的标准差
下面通过一个例子来简单地说明什么是夏普比率。
假设有基金A和基金B，基金A的年化收益为20%，标准差为10%，基金B的年化收益为15%，标准差为5%，年平均无风险利率为2%，那么，基金A和基金B的夏普比率分别为1.8和2.6，依据夏普比率，基金B的风险调整收益要高于基金A。为了更清楚地对此加以解释，可以以无风险利率的水平，融入等量的资金（融资比例为1：1），投资于基金B，那么，基金B的标准差将会扩大1倍，达到与A相同的水平，但这时基金B的净值增长率则等于28%（即2×15%－2%），大于基金A。
总的来说，夏普比率越大，说明基金的单位风险所获得的风险回报越高。夏普比率为负时，则该指标没有意义。
金鹰核心资源A的夏普比率为1.1885，超过同类平均的-0.7346，该基金承担单位风险所获得的风险收益高于同类。
3、最大回撤
基金的最大回撤是指在一段时间内，基金净值从最高点下跌到最低点的幅度。回撤的大小可以衡量基金在市场波动中的承受能力，较大的回撤意味着基金在市场下跌时可能会损失更多。投资者通常会关注基金的最大回撤，以了解基金的风险水平和抗风险能力。较小的最大回撤可能意味着基金相对稳定，较大的最大回撤则可能意味着基金较为波动。
金鹰核心资源A的最大回撤为-15.4220，低于同类平均的-21.2180，该基金最大回撤幅度低于同类，稳定性也更好。
金鹰核心资源A目前主要配置的方向是消费电子、计算机，ChatGPT带来的变革并非昙花一现，未来强人工智能的应用将会更广，因此，以计算机为代表的硬科技还是存在很大的发展空间的。
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