可转债价格

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1. 可转债面值

A股目前发行的可转债面值均为100元,可转债的面值也叫作可转债的发行价格。

这里解释一个常用的金融学术语——破发。股票的破发是指股票上市首日的交易价格低于股票发行价;可转债的破发是指可转债的交易价格低于可转债的面值,即可转债的交易价格低于100元。

一般而言,破发的可转债大多是正股存在一定问题的,例如2022年4月21日晚间,科华生物(002022)发布公告称:下属子公司“天隆公司”拒绝提供天隆公司2021年度财务账册等重要信息,可能导致母公司2021年度的财务报告被出具“无法表示意见”的审计报告。因此科华生物可能出现退市风险。

公告发出后的第二天,科华生物跌停,科华转债(128124)直接低开跌破面值100元,收盘价96.459元。

 

对于破发的可转债,我们要考量好正股的质地。尤其是在注册制全面来临的情况下,一些破发的可转债可能会出现违约问题。

2. 可转债交易价格

可转债的交易价格是指可转债上市后在二级市场的买卖价格,其中沪市可转债最小交易单位为1手,交易价格精确到小数点后两位。例如2022年3月23日纵横转债的收盘价为114.77元,由于纵横转债正股纵横通信为沪市股票,故交易价格精确到小数点后两位。

 

深市可转债最小交易单位是10张,交易价格精确到小数点后三位。例如2022年3月23日文科转债的收盘价为110.200元,由于文科转债正股文科园林为深市股票,故交易价格精确到小数点后三位。

 

3.价格之最

可转债本质上是一种特殊的债券,特殊之处就在于可转债相比于普通债券多了一份看涨期权。因此在纯债价值和期权价值的双重影响下,可转债的交易价格一般会在一定的范围内波动。例如截至2022年4月29日,在现存的400只可转债中,没有一只可转债的价格低于90元;有6只可转债的价格在90到100元;有102只可转债的价格在100到110元;有146只可转债的价格在110到120元;有73只可转债的价格在120到130元;有73只可转债的价格高于130元。    

这些可转债的平均价格为127.300元,中位数价格为114.745元。我们知道平均数容易受极端值的影响,因此114.745元的中位数价格,更能代表可转债市场的整体情况。

在可转债市场的历史上,价格最低的记录是亚药转债(128062)于2021年1月13日创造的66.600元。亚药转债自上市后正股亚太药业(002370)股价不断下跌,亚药转债的评级也一路下滑,最终导致了股债双杀。

 

历史价格最高的是英科转债(123029)于2021年1月25日创造的3618.188元。英科转债的正股英科医疗(300677)因生产医用手套,在2020年初新冠疫情的刺激下业绩暴涨几百倍。英科医疗的股价在2020年一度上涨了近50倍,英科转债能够站上3618.188元的高价,也是理所应当的。英科转债也在可转债市场上享有“债王”的美誉,基于英科转债的历史最高价,中一签挣3万多的说法也并非空穴来风。

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