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中概互联四个字，大家一下子情绪激动起来，有人隔岸观火，有人互称“中丐互怜”。大家的戏言并非空穴来风，就拿中国互联网30指数来说，近一年该指数已经腰斩：
那么如何看待中概互联，想投资的话如何抄底呢？今天我主要从指数比较、基金分析、投资价值和实战策略四个方面为大家剖析中概互联。
一、指数比较
目前跟踪互联网行业的指数众多，这些指数有相似之处，但还是有一定的差别。以下是比较常见的三只中概互联ETF及其追踪的指数情况：
这三只中概互联ETF跟踪的指数基日和基点都相同，目前中国互联网30指数成立以来涨幅最高，其次是中国互联网50指数，而中国互联网指数表现相对较差，涨幅不及中国互联网30指数的一半。
（1）样本股比较
三个指数中样本股分布最为集中的是中国互联网50指数，该指数的前10大样本股，甚至是前5大样本股的表现直接决定了指数整体的表现。
中国互联网30指数的样本股权重也比较集中，前10大权重之和高达84.69%。
中国互联网指数前10大样本股与前两个指数不尽相同，前10大权重之和相对较低。
总体上看三个指数都具有权重集中的现象，研究三个指数可以从分析其10大权重股入手。之前我们发现三个指数中前两者的累计涨幅最高，主要原因是互联网行业内卷严重，头部企业往往能瓜分更多的资源，市场占有率更高，因此样本权重更为集中的中国互联网30指数和中国互联网50指数表现会优于中国互联网指数。
此外，中国互联网30指数前5大样本股权重相对分散一些；而中国互联网50指数前5大样本股中，腾讯控股一家独大，前5大样本股总权重更高。近一年来腾讯控股回撤非常大，这也就解释了为什么中国互联网30指数和中国互联网50指数虽然十大重仓股一模一样，但是前者成立以来涨幅要高于后者。
（2）估值分析
从市盈率、市净率、市现率和市销率这些基本面数据来看，中国互联网30指数、中国互联网50指数和中国互联网指数差异不大。
从指数收益能力方面来看，目前中国互联网30指数的每股收益、每股净资产和净资产收益率最高，中国互联网指数的表现相对较差。
总体上看三个指数目前的估值都相对较低，其中盈利能力较强的是中国互联网30指数和中国互联网50指数。
（3）风险比较
关于夏普比率等风险分析指标的具体解释，请参考评估基金的八大数据指标
虽然去年中国互联网企业去年经历大幅回撤，三个指数年化收益率均为负值。但是中国互联网30指数和中国互联网50指数回撤均低于中国互联网指数，表现出更好的抗跌性。同时前两个指数的收益标准差和年化波动率均低于中国互联网指数，这也从侧面说明了中国互联网30指数和中国互联网50指数具有相对较好的稳定性。
从风险回报上看，三个指数的夏普比率均为负值，意味着期间收益率跑输无风险收益率。而中国互联网30指数和中国互联网50指数的夏普比率绝对值相对较小，这说明：虽然是负收益，但回撤幅度小于中国互联网指数。
二、基金分析
上文分析发现：三个指数中，表现最好的是中国互联网30指数，其次是中国互联网50指数，最后是中国互联网指数。那么对应的场内基金表现是否如此呢？
（1）业绩比较
中概互联ETF成立相对较晚，最近3个月来的表现突出。从中长期比较中概互联网ETF和中概互联网LOF的话，会发现在不同阶段，中概互联网ETF都要优于中概互联网LOF。
近3年来，在上涨阶段，中概互联网ETF往往能够跑赢中概互联网LOF；在下跌阶段，中概互联网ETF的回撤幅度明显低于中概互联网LOF。这都印证了中国互联网50指数要优于中国互联网指数。
（2）费率比较
三只基金中，中概互联ETF成立较晚，目前规模相对较小，其余两只目前规模均已突破100亿元。
中概互联网LOF的管理费率和托管费率在三只基金中是最高的，而其业绩却不如中概互联ETF和中概互联网ETF，因此我们尽量考虑好业绩、低费率的中概互联ETF和中概互联网ETF。
（3）各自优势
上述三只基金分别隶属于ETF和LOF，ETF和LOF各有优势：
ETF优点：
1、场内交易，流动性强。但要注意：中概互联网ETF（513050）“T+0”交易，中概互联ETF（159605）不支持“T+0”交易。
2、被动跟踪指数，追踪指数的误差小。
3、交易成本低廉，交易费用主要是券商佣金，一般低于场外基金申购费。
LOF优点：
1、购买起点低，LOF基金可以同时在场内和场外交易，场外部分购买起点一般为10元。
2、LOF基金可以场内外转换，因此可以利用折溢价进行转换套利。
3、LOF基金可进行定投，省心省力，避免频繁交易。如果投资者选择定期投资场内的ETF基金，往往会因为价格波动而产生心理落差，容易违背定投的原则。
4、可进行基金转换，一些基金平台具有基金转换功能，投资者可以设置预期收益率，达到后自动将LOF基金转换为货币基金，进而锁定收益止盈。
三、投资价值
如果我们站在宏观的角度去看中概互联基金的投资价值，说到底是分析中国互联网行业的投资价值。
（1）发展现状
互联网行业近一年的表现确实惨不忍睹，就拿互联网行业的龙头企业——腾讯控股来说。腾讯控股自2021年初股价创新高后一直跌跌不休，到目前为止股价已经接近腰斩。
目前整个互联网行业发展都遇到了前所未有的难题，这其中有政府反垄断政策的利空，也有美国政府对中国互联网企业的打击，还有一些互联网企业自身出现了问题等等。总结起来就是——前期的高速发展导致互联网行业存在很大的泡沫，一些企业逐渐浮现出来的病症已经在股价上得到了反映。
（2）发展前景
在中国改革开放后，互联网企业由萌芽到蓬勃发展，历经几十年的光景，中国出现一大批优秀的互联网企业，这些企业创造了巨大的价值。例如阿里的移动支付、腾讯的微信QQ，都改变了人类的生活。
互联网企业的黄金发展阶段可能已经走完，未来行业内部竞争会更加剧烈。在这场优胜劣汰的竞争中，龙头互联网企业一定会脱颖而出，而中国互联网50指数中龙头企业比重很大，该指数能分享互联网行业的新时代发展。
长期来看，互联网企业的明天是不可限量的，这一点在美国的互联网企业中表现尤为突出。短暂的低迷往往是黎明前的黑暗，中国互联网50指数可能会像2000年纳指一样，在清除泡沫后迎来巨大反弹。
四、实战策略
投资中概互联，如果高位一把梭哈，结果损失惨重。而比较不错的实战策略有如下几种，这里边我们选择投资标的为中概互联网LOF（164906），投资阶段均设置为2019年1月4日-2021年12月31日。
（1）普通定投
普通定投就是定期用相同的资金来投资某一品种，它的特点是简单方便、省心省力。
我们会发现如果采用普通的定投方式，经过3年时间，总收益率为负值，主要原因是中概互联基金最近一两年走出了一个“倒V”，去年巨大的回撤埋葬了之前所有的收益。
（2）价值平均定投法。
价值平均定投法就是先设定市值的增长目标，之后每期定投根据净值波动投入不同的金额来满足该目标，是一种定期不定额的定投策略。
上表列出了价值平均定投法在这三年中的具体操作。其中：
目标金额每次增加1000元代表持仓市值保证每个月增加1000元。
差额为满足持仓市值增长需要而每个月投入的实际资金，变动份额为每个月投入的实际资金对应的基金份额。
累计份额为基金持有的总份额。
例如：
第一个月基金净值为1.135元，目标市值为1000元，需买入1000/1.135≈881份基金；
第二个月基金净值降为1.215元，买入基金前市值扩大到1.215×881≈1070元，距离目标市值差930元，需买入930/1.215≈765份基金。（均取整）
以此类推，如果某些月份购买基金前发现市值高于目标市值，则相应地卖出部分基金，对应上表中的负值部分。
价值平均定投法的优点在于当指数涨得高时适当卖出一部分基金，进而锁定收益。经计算，该方法在这三年的收益率为-20.37%，亏损幅度要低于普通定投。
当然这种方法需要人工计算和手动买入。
今天主要分析了不同中国互联网指数的特征，分析了三只中国互联网基金的价值，总结了中国互联网行业的发展现状及发展前景，最后比较了两种不同的投资策略。总的来说，中概互联目前是个黄金坑，值得关注。