决定猪周期的核心因素是什么？有人说是能繁母猪存栏。
我们来看下这张图。
以13年8月能繁存栏量为基准100，至今年5月的能繁存栏指数变化，可以看出，从13年到19年9月能繁存栏是持续下滑的，但是在这个过程中，猪价却有一个明显的周期走势。
为什么？因为从14年以来，我国的生猪养殖水平在快速进步，行业平均PSY在快速提升。
再来看下这张图。
这张图是以能繁存栏指数*PSY得出的产能变化趋势，可以看出从13年底到18年4月有一个明显的周期性变化，从18年4月开始产能一直在持续下滑中。
所以，决定价格周期的是产能，而不仅仅是简单的能繁存栏。
附PSY调整依据
