一，利润为真：不是来自应收账款、处理资产、资产重估、某些金融企业利润来自各种假设
1，净利润＝营业利润+营业外收支净额-所得税。
上市公司的业绩指的是归母净利润
利润≠赚钱。衡量净利润含金量：经营现金流净额÷净利润，比值连续多年大于1＝大概率发现印钞机。
2，营业利润＝营业总收入-营业总成本+公允价值变动收益+投资收益+汇兑收益
营业利润是利润表的核心，持续增加的营业利润＝蒸蒸日上。
营业利润率＝营业利润÷营业总收入。完整的体现企业盈利能力，营业利润率持续提高＝竞争优势不断提高。
要看营业利润和营业利润率的变化趋势，并与同行比较。营业利润率历史变化如何？提升的原因是提价？降成本？控费用？不好的话，要看是临时的？还是竞争优势减弱？
营业收入要持续增长！增速要＞行业平均水平。否则，出现更强对手或竞争力变弱。潜在需求增长带来的营收增长可靠性最高。
3，营业外收入是主营业务无关的偶发性收入，数值不要太大！陷阱！营业外收支净额太大，就营业利润打七五折去看待净利润。
4，毛利润＝主营业务收入-主营营业成本。高毛利率＝强竞争优势＝替代品少或替代代价很高。毛利率＞40%
5，销售费用高＝产品或服务没有拉力，需要营销去推动
费用占毛利润＜30%：优秀企业。30～70%：有一定竞争优势。＞70%的不用看。
费用率＝费用÷营业总收入。
费用率和毛利率结合，排除净利润率低的企业。
二，以茅台2021年年报为例。
21年到19年的经营现金流净额分别是640亿，516亿，452亿
21年到19年的净利润分别是557亿，495亿，439亿
经营现金流净额÷净利润均＞1！
21年到19年的营业总收入分别是1095亿、980亿、888亿。21年到19年的营总收增长率11.7%，10.3%，15%。持续增长。
白酒行业平均营业收入增长率。21年，白酒产量715.63万千升，同比下降3.47%；实现营业收入6033.48亿元，同比增长3.38%；实现利润总额1701.94亿元，同比增长7.35%.（国家统计局数据）。2020年，新冠疫情的爆发及蔓延直接影响了白酒春节旺季的消费，白酒行业销售收入较2019年同期大幅下降，截止至2020年中国规模以上白酒企业累计销售收入达到5836.39亿元，累计增长4.61%;利润总额达到1585.41亿元，累计增长13.35%。2019年我国白酒产量1358.36万千升，同比增长3.23%，销售收入6125.74亿元，同比增长10.07%。
茅台增长率远超行业平均。
21年到19年的营业利润分别是748亿，666亿，590亿，持续增加！企业经营蒸蒸日上！
21年到19年的营业利润率分别是68%，68%，66%，持续增长！竞争优势不断扩大！提升的原因是提价？降本？控费？
茅台出厂价格趋势，价格基本没变。销量增长。中国白酒销量逐年下降。根据国家统计局数据，白酒产量峰值在2016年，彼时年产量为1358万千升，此后就进入产量剧烈下降通道。2017年1198万千升，2018年871万千升，2019年786万千升，2020年741万千升，2021年715.63万千升。2021年的白酒产量较2016年的峰值足足下降了47.3%，几乎腰斩。哪怕整体受众减少，但正式、高端的商务、社交场景始终存在。在近几十年的国内白酒市场上，著名的茅台、五粮液等知名品牌，酒精度数大多都在52度及以上，此类白酒消费者通常集中于70后、80后男士。而这一群体日常商务、社交需求多，而且，消费能力强，所以，高度数白酒在国内市场的需求庞大且稳定
21年到19年的营业总成本趋势，343亿，323亿，298亿，营业总成本÷营业总收入是31%，33%，34%，降本明显。
21年到19年的费用率方面，费用111亿，93亿，95亿，费用率10%，9%，10%，基本没变，控费效果好。
综上，营业利润率提升的原因是销量增长，降本，控费的综合作用。
营业外收入不足7千万，非常少。
21年到19年的毛利润分别是972亿、867亿、780亿。毛利率89%，远大于40%，有很强的竞争优势。
21年到19年的销售费用分别是27亿、25亿、32亿，逐年减少。
21年到19年的费用÷毛利润分别是2.7%、2.9%、4.1%，远远＜30%，是非常优秀的企业。