先评析网友的问题：
问出这个问题完全是后视镜视角，如果老唐知道买恒生指数会亏钱，我敢打包票他不会买^_^，现在看，当然是持有货币基金更好些，但是市场是无法预测的，这个反思没有意义。
网友说预计短期要动用的资金，是一个伪命题，短期动用是一个结果，不是当时的计划，老唐也没有想到这么短就会动用这笔资金，再次证明了市场是无法预测的；
至于波动巨大，个股比股票型基金波动大，股票型基金比货基波动大，如果因为波动大而不买，最不应该买的是股票！！
我宁可推测，该网友是不是把博时转债的资金计划用途跟恒生ETF的混淆了？这样还可以为网友挽回一点糖粉的身份！^_^
那么，老唐当时买入恒生ETF是不是一个正确的选择呢？我认为它违反了老唐自己（价值投资）的一贯的选股原则和能力圈原则。
明明是买基金，怎么扯到了买股票了？
我们知道，买股票的本质就是买企业，那么买指数型基金本质是什么呢？
指数型基金的背后是代表指数的成分股，所以买指数型基金就是买代表指数的成分股组合，最终还是买企业，只不过是几十或者几百个企业，这么多的企业，个人资金没有办法分散全部购买。
所以，买股票和买基金的本质区别（也许是最重要的之一）就是买个股和买组合的区别，并因此带来了，波动、回撤、（预期）收益等等的不同。
我们看看近期恒生指数的成分股和权重：
恒生指数50个左右（计划以后逐步扩容至80-100个），以上28个已经超过一半，权重1%以上的，看看银行地产保险占了多少，这些都是老唐坚决不会买的股票啊！
至于原因吗，按照老唐的说法，是不懂不碰，其实我想老唐肯定是懂得，猜测不买他们主要的原因是：高杠杆高风险、利润是否为真不好判断、永续经营存疑、商业模式不好等等。
再看下各行业在指数中所在比重：
金融第一，地产第四，至此，我终于明白了，为什么恒生指数市盈率低了！！
回顾下老唐老唐2021-1-8因为茅台分众高估减仓后买入恒生ETF的理由：
一年前给朋友的建议，一年后在文内引用重述，没有提及其他的原因。
主要原因似乎仍可以归结为市盈率低！！！
老唐反复告诫我们买股票不要过分看重低市盈率，低市盈率有可能有陷阱。要注重注重选择符合“三大前提”的。那么问题来了，选指数型基金就可以抛弃这个原则吗？
一个股票或者一类股票，你已经排除他了，不会再买，你却通过基金持有它（们），这不是跟自己的投资理念矛盾吗？如果占比很少也就算了，因为离开剂量谈毒性都是耍流氓；如果这类股票占比很低，不影响大局，也可以接受，如果占比很高呢？以上行业比重图可知金融加地产占比超过43%，造成的结是，投入恒生ETF的资金近一半的比例买了金融地产股！！！！
再看看恒生ETF 159920当时的前十大持仓和持仓集中度：
银行保险占了十大持仓的一半，前十大持仓基金占比55%左右。
因此，从买基金就是买股票组合的角度，我认为当时包括近期买入恒生ETF不是一个很好的选择。！
再看看，老唐首次买入恒生ETF时候也就是2021-1-8前后，恒生指数的市盈率到底是多少呢？
如图所示，市盈率处于10年范围内的相对高位（即便考虑指数新纳入若干高市盈率科技股的影响），如果主要用市盈率作为参考指标买入恒生ETF基金的话，当时并不是一个特别的便宜。
另外，我认为：虽然都是宽基指数基金，恒生ETF 无法和沪深300ETF相提并论！！（仅以2020年4季度持仓为参考，近期变化不大以，基金就以老唐常用的159920 vs 510310）
1、追踪模拟的指数成分股数量差距太大。50:300；
2、行业比重差距大，恒生ETF 43%金融地产占比，沪深300金融地产占比小很多，最大的是制造业。
3、持股的集中度差距也很大。
前十大持股 恒生ETF 55% ：沪深300ETF 25%左右。恒生ETF的权重股影响更显著。
4、股票的质量也有差距，沪深300ETF的权重持仓中，基本都是各类行业龙头，长期的大白马。
如果意图获得“手册”中介绍的，长期持有年化10%-12%左右的回报，情况也不乐观。回测数据并不支持。
先看恒生ETF
恒生ETF 159920 成立于2012-08-09，至2021-1-8收盘价1.451
共计8.33年——绝对不能算短期持有了吧？
年化收益4.57%！！这个回报相当低，仅仅与银行理财产品相当。
再看沪深300ETF 510310，成立于2013-03-06，2021-1-8收盘价2.499
折合7.75年，时间跨度稍短一点，但差别不大，
年化收益为：12.54%
差距如此之大，令人震惊！
而且指数型基金已经包含分红的因素，比直接通过追踪的指数的点位计算的收益更高。回测同期的恒生指数和沪深300指数，与上述计算结果相符合。
鉴于恒生指数的收益低的令人震惊，我决定回测下更长时间的收益，从成立以来：
上图来自于，恒生指数官网，这是2021年6月份的数据，前后跨度50.5年，指数涨了874.6倍，折合年化收益14.35%！！！！超长期持有投资收益非常可观！！！
超长期的有效和近十年内的无效对比，似乎表明恒生指数的投资有待发掘的规律，
比如：是不是相对个股需要更长的持有时间才能价值发现？
是不是受宏观经济周期的影响更大？——买个股的时候基本可以不考虑
是不是受香港几十年来政治经济地位的变动影响
总之，也许恒生指数的投资是不是不想我们想的那么简单，还有未知的黑洞 ？
相比较而言，列入自己目标的少数个股，由于经过了层层筛选、深度研究和长期跟踪，也许相较指数，影响企业经营的因素更少，好像更容易弄懂。
上图是恒生指数1986-2021的年K线。总体向上的趋势还是比较明显的，但是如果买在了高点，3-5年乃至7-8年不赚钱的情况也是存在的。
所以，我推断，投资恒生ETF，如果想要年化10%以上收益，极大的概率需要投资10年以上，而且不能买在在牛市的高点。
我的结论：考虑到我大A股剧烈的波动幅度，今天“史诗级高估”的大白马、龙头企业1-3年内大幅回调的可能性极高，以及以上分析的恒生ETF的特殊情况，我倾向于购买货币基金或者其他可以及时赎回的理财产品，等待机会，或者重拾以前买过的质地较好、由于有新的更好的标的而曾经舍弃的标的。