不同的估值方法，反应的逻辑不同。以pe为例，他要表达的是，以目前的赚钱能力，你的投资多少年可以收回本，不考虑股价变动的前提下。25倍pe意味着25年回本，年华收益率是4%。一旦你的利润下滑，可能需要30年，40年回本了。公司的经营变动比较大。一旦公司爆赚，那么回本周期大大缩短。周期股最明显。所以pe反应大家对过去，现在，还是未来的某种预期在里面。如果理解pe，是门艺术。至于什么叫合理，仁者见仁。所以基本面投资的人结果差别极大。如果是pb，现在公司值1块钱，净资产1块，现在卖给你3毛钱，你要不要。港股大量pb0.3，0.4的公司。$万科A(SZ000002)$ $上证指数(SH000001)$ $老白干酒(SH600559)$