2022年终总结

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今年一整年都是熊市格局,主要的动作是将去年的小盘股悉数沽清,资金集中在蓝筹股上。

主要的行业比例是:

~50%能源公司,其实就是西方石油,有一定的运气成分是遇到了俄乌战争,导致油价暴涨,随后巴菲特的重新入局,也帮助Oxy的股价提前2年达到公允价值,现在70块左右的价格向上的升值潜力不大,唯一可以期待的是他的股息恢复到4块钱。

~15%消费非必需品,今年的非必行业由于受到经济前景担忧的影响,市场估值都不高,AMZN,STLA,TSLA我持有的这三家里,我比较担心的是STLA,因为他的业务重心在欧洲,而欧洲看样子已经在衰退中。亚马逊的价格十分诱人,他现在最大的问题不是增长而是资本控制,管理层已经意识到问题的严重性,裁员1w人是个良好的开始,明年会开始减少购买土地建仓库等等支出,我认为自由现金流会有不少的改善,用来回购股票回馈股东。特斯拉我之前持有的卖掉了,现在重新买回来,没啥好说的,长期持有。

~10%高股息类股,BTI和BHP两家都不是美国企业,在美通过ADR上市,买这两家主要是没有股息稅。BTI英美烟草业务很稳定,其中40%的业务由电子烟贡献,现金流稳定,股息高达8%。BHP的主要客户是洼地,主营铁矿石,铜矿石等资源开采业务,我预期洼地在经济不景气的环境下,政府会加大基础设施的投资,从而拉动经济继续上行,当时买入价格比较低,股息高达12%。

~10%科技股,ADBE,GoogleMSFTadobe由于并购了Figma,大量的现金支出影响自由现金流的股票回购,导致股价出人意料的大跌,实际上收购之后对他未来的业务增加了护城河,本身就是高质量公司,业绩增速每年两位数,我在低位买入等待他现金流恢复,重新开始大规模回购。Google我买入的原因是等待他的裁员rally,他现在账上有超过100B的现金而不知道干什么好,现在低迷的股价可能会刺激管理层回购更多的股票。微软就不说了,四平八稳的一家公司。

~10%金融和消费,HPQ和AXP,两家都是巴菲特持有的公司,特性就是疯狂回购型企业,拥有稳健的自由现金流,特别是惠普这家公司,他每年会产生5B左右的现金流可以用来回购,不光如此,他还通过发债融资来加大回购股票的力度,原因是他要维持他的投资及债券AA评级,所以要维持一定的市值。

~1%这周开始陆续买入成长股,upst和open,两家公司基本面没什么问题,在大环境的挤压下,股价出乎意料的低,当然风险也是极高的,所以投入有限,我的理解明年Fed加息会放缓,然后停止加息后在一个平台维持一段时间,才下降。加息的放缓有助于这类小盘股看多。

~4%现金,随时准备加仓


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