上证50：PE中位数24.2；沪深300：PE中位数28.35；中证500：PE中位数：25.3。

现在这种估值，谁能选出优质潜力小盘股，未来几年几十倍收益很正常了。

我来事后诸葛亮说说为何这两年大盘股估值超过了小盘股：

1、机构化比率提升。前面讲了公募规模暴增且只买大盘股。其次，大机构也倾向于买大盘股，比如你公司管理一千亿资产，小盘股茫茫多，研究了半年选到一个优质的算高效了，但只能买一个亿顶天了，要不然占股比率太大要受到监管限制的，投资效率太低了；相比研究大盘股，标的少工作量小，选到一个买个十亿几十亿都没问题，性价比高。大盘股选错可以怪市场不好，小盘股选错就只能是自己能力有问题了，容易失业。所以，机构化比率提升，促使资金从小盘股向大盘股转移。

2、注册制改革。注册制下，上市变容易了，IPO数量增多了。以前是壳资源值钱，一个空壳上市公司值30亿，可能很多上市公司资产都没一个壳值钱。所以越小估值越低，快破产的最好，因为可以重组乌鸡变凤凰。可现在壳不值钱了，上市公司数量大幅增加，小股票不稀缺了，万亿市值、千亿市值的知名大企业，才是稀缺资源。贵州茅台只有一个，百亿以下的上市公司茫茫多。

3、经济减速。经济减速后，很多行业利润率下降了，经营灵活的小公司优势不再。而利率下降有利于能拿到贷款的大公司，与拿不到贷款的小公司无关。大公司的规模优势也开始体现出来，各行各业小公司大量倒闭，大公司开始靠寡头垄断赚钱。行业集中度的提升，使得大盘股基本面上也受益、小盘股公司经营艰难。

4、外资成为了一股重要的新增力量。国外投资者会倾向于买中国的知名大企业。换位思考下，中国近两年也有大量投资者去买美股，让你去买美股，你买什么？当然特斯拉、苹果、谷歌等等，很多也是买中概股。为什么？因为只有这些公司听过。游戏驿站是什么？恐怕只有爆发了美国散户打败华尔街大新闻之后才听说过。在这之前，你是不可能选出这么一只股票的，因为完全陌生、无从找起。同样，美国人买A股，也倾向于选择他们可能听过的大公司。

根据以上分析，小盘股作为一个整体是没有未来的，未来依旧属于大盘股。之前创业板涨跌幅改成20%后，触发了一波小盘股反弹行情，也都不可持续。或许未来也会出现物极必反的大幅反弹行情，但以上四点因素没有本质改变的前提下，小盘股行情是不可持续的。有可能触发小盘股行情的因素或许是：1.监管公募，限制抱团；2.IPO减速，倡议借壳重组；3.经济大幅复苏；4.外资停止流入中国或撤出。