之所以4月社融数据掉这么快，一个很重要的原因，是过去的融资大户：地方拖了后腿，较去年同期少增5532亿元。背后原因不是地方借不到钱了，而是高层不再随便让其随便发债了，另一方面4月份，央妈亲手堵死了银行冲存款规模的路子——叫停了手工补息，就是在现有的存款利率水平上，不允许再补给一定的利息。而且雷厉风行，哪怕是之前约定好的利息到期也不允许支付。
这个时候一些套利资金就从哪来回哪儿去呗，这也是M1和社融双双转负的重要原因。$科沃斯(SH603486)$