普通投资者参与原油市场投资的方式主要有两种：
1、投资石油、天然气股票基金；
2、投资原油期货基金。
2020年原油行情巨幅波动，极端情况下还出现了负油价的情况，这对当时投资原油期货基金的朋友影响很大。此外，由于期货展期也会导致投资原油期货出现收益不确定的风险。
因此，想要规避期货不确定性的风险，又想跟踪原油价格，关注石油、天然气股票基金或许是个不错的选择。
目前国内基金追踪海外石油天然气板块品类较多，除了主动基金外，主要的股票指数基金有四个标的：
1、标普500能源；
2、标普全球石油指数；
3、标普石油天然气上游股票全收益指数；
4、道琼斯美国石油开发和生产指数。($石油LOF(SZ162719)$ )
我们今天一并做了对比归纳，供朋友们参考。
01 编制方案对比：道琼斯石油指数强调对石油板块的覆盖
从编制方案来看，标普500能源指数成份股较少，仅有21只。标普全球石油指数成份股最多，118只。而标普石油天然气上游股票全收益指数个股权重上限为4.5%，几乎为等权重指数。
四只可比指数中，道琼斯美国石油开发与生产指数是由美国市场中与油气开采、运输、炼制相关企业的50只股票所组成，该指数对美国油气开采行业代表性强、权重分配合理。从名称上就可以看出，相对标普500能源指数，道琼斯石油指数突出了对石油板块的覆盖。
02 子行业和权重股对比：道琼斯石油指数持股集中度高
从成份股行业分布来看，道琼斯美国石油开发与生产指数与标普石油天然气上游股票指数更加聚焦上游油气开采企业，而其他两只指数的权重更多的是综合石油公司。
由于美国石油开采以页岩油为主，而页岩油公司整体规模小于传统大型综合油气企业，其油价敏感度更高，使其对油价的代表性更强。从与油价的相关度也可以看出，上游勘探、开采类指数与国际油价的相关性更高。
道琼斯石油指数上游企业占比最高，行业分布进一步验证了其与国际油价的高相关性。
下面我们着重来对比与油价的相关性最高的这两只指数：道琼斯石油指数、标普石油天然气上游股票全收益指数。
二者成份股非常相似，有47只成份股相同。其中前十大成份股中有五只成份股相同。然而对比权重数据，却因指数编制方案的不同而差异很大，标普石油天然气指数前十大成份股权重合计只有27.40%，而道琼斯石油指数前十大成份股权重合计68.70%，龙头效益突出，这一点，对于马太效应突出的石油板块十分具有代表性。
03 指数历史收益对比：道琼斯石油表现更好
就指数历史收益情况而言，由于原油板块具有显著的周期性，因此板块指数历史收益整体都相对呈现上下波动反复的情况。自2015年初到2022年2月11日收盘，道琼斯美国石油开发与生产指数累计取得9.19%收益，年化收益率为1.23%，这个表现明显好于同类的标普石油天然气上游股票全收益指数。
从分年度收益率来看，在8年的时间中，有7年时间道琼斯石油指数表现都比标普石油天然气上游股票全收益指数好，8年累计超额42.45%！
此外，在一些关键年份，如2021年，整个原油板块大涨，道琼斯石油指数涨幅达到71.63%，比同类可比指数涨得更多，弹性更强。
结合年化波动率、最大回撤等指标来看，道琼斯美国石油开发与生产指数的投资优势更加明显。
04 总结
综合来看，供需的持续紧张以及库存不足推动了原油市场的投资热潮，国际油价创下了七年以来的新高。
从标的选择来看，油气股票指数与国际油价相关性高，且可以避免因期货展期导致的收益不确定风险。目前国内可投资的油气股票指数中，道琼斯美国石油开发与生产指数与国际油价的相关性更高、指数成份股代表性强、历史表现更好。
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